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桂林旅游研究报告:申银万国-桂林旅游-000978-公开增发方案已过会,未来将步入快速增长通道-080603

股票名称: 桂林旅游 股票代码: 000978分享时间:2008-06-03 11:55:49
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈海明
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 305 KB 分享者: dc****u 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  桂林旅游业发展现状与趋势:未来将继续呈快速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计,未来桂林旅游业将继续保持快速增长势头,其中,预计2008  年接待游客量同比增长约15%左右,实现旅游收入近20%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  两江四湖环城水系项目:公司盈利重要贡献者,并看好水上游览项目。项目的会计报表合并要视具体收购到位的时间情况而定,估计2008  年8  月开始有望进行会计报表合并。“两江四湖”水上游览项目前景看好,预计2008-2009  年两江四湖旅游项目净利润将分别达到1500  万元、2200  万元。福隆园地产项目是一次性收益项目,预计将累计贡献净利约1.2-1.4  亿元,其中,预计2008-2009  年净利润约分别达到2900  万元、4800  万元。
􀁺  漓江大瀑布饭店:财务费用侵蚀了较多利润,预计未来酒店盈利将明显改善。长期贷款的偿还情况将对利润产生直接而明显影响,保守估计2008-2009  年净利润贡献分别约为1500  万元、2400  万元,并将合并2008年全年的会计报表。
􀁺  漓江游览客运:游览船票有望上调,但短期内可能性已较小。未来漓江游览票价有望实现上调,并将助推公司业绩,但2009  年4  月之前提价的可能性已较小。预计2008-2009  漓江游览游客增长约在5%、6%,毛利将分别达到7000  万元、7600  万元,该业务仍为公司最重要的盈利来源之一。
􀁺  银子岩:改扩建将使其未来迎来新的发展机遇。优越的地理位置和较高的知名度使其成为游览常规线路,但目前接待能力较饱和。打造岩洞观光区+休闲度假酒店+汽车宿营地将使其未来迎来新的发展机遇。预计2008-2009年净利润将分别达到2300  万元、2700  万元,呈现出快速增长势头。

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