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研究报告:海通证券:雪莱特-建议积极申购-061013

股票名称: 股票代码: 分享时间:2006-10-13 10:11:48
研报栏目: 财经资讯 研报类型: 研报作者: HX
研报出处: 【研究情报】 研报页数:   推荐评级:
研报大小:   分享者: jy0****10 我要报错
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【研究报告内容摘要】

高效节能是电光源行业的发展大趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着国内居民收入和生活水平的不

断提高,人们对电光源产品的需求量也迅速提升,目前我国电光源产量已位居

世界第一。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)与此同时,大力开发高效、节能和环保的绿色电光源产品将是照明

行业的发展趋势,也是全球电光源行业的发展大趋势。
    公司是国内电光源行业的新兴民营企业。公司是一家具有自主创新能力的

新兴民营制造企业,专业研发、生产节能灯、车用氙气金卤灯、紫外线杀菌灯

及其他特种光源和配套电子镇流器。与国内电光源同行相比,公司在电光源自

主技术开发和创新方面一直保持领先地位。面对照明行业的高效、节能和环保

的发展趋势和广阔发展前景,迅速扩大生产规模是公司参与市场竞争的关键。
    募集资金投资项目主要用于扩充产能。公司募集资金分别投向车用氙气金

卤灯、节能灯、高强度长寿命紫外灯和配套电子镇流器技改扩能。其中,车用

氙气金卤灯项目的投资额最高,由于该产品具有较高技术附加值、高毛利率和

良好的市场开发前景,项目建成后将取代节能灯产品成为公司第一大盈利产品

,并促进公司业绩实现翻番增长。
    盈利预测与投资建议。根据海通证券研究所盈利预测模型,我们预计公司

2006-2008 年的摊薄每股收益分别为0.40 元、0.53 元和0.71 元。综合P/E 

估值和DCF 估值结果,我们认为公司股票的合理价位应在10.00~12.68 元之间

。公司发行价格6.86 元,与合理股价相比,应有较大上涨空间,建议积极申购


    主要不确定因素。汇率波动和优惠所得税率取消都会对公司业绩有负面影

响。另外,业内激烈市场竞争以及产品价格下降趋势,也将对主营产品市场开

拓进程和盈利状况产生负面影响。

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