投资建议: 
上周SW黑色金属指数周环比上涨0.57%，同期沪深300上涨0.71%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本面方面需求季节性改善逐步弱化，但产业链的谨慎预期和轻库存运营使得短期供给风险不大，钢价缓步下行，11月中旬后的负面因素在于北方工地陆续停工后需求的回落以及年底部分资金清算带来的压力，正面因素可能来自于政策预期带动的补库存需求。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）选股以弹性和股值兼顾，可关注西宁特钢(600117)、包钢股份(600010)、八一钢铁(600581)、方大特钢（600507）等标的。
草根调研观点：
成交继续走弱，部分钢厂采取保价政策。本周建材市场成交继续走弱，前期价格上涨较为明显的热卷，由于成交情况较差，价格也开始逐步回调。北方河北钢铁，南方的湘钢、粤钢等都出台了一定限价政策，但市场价格也基本维持在钢厂限定最低售价水平上，成交明显减弱。唐山轧线开工率全面下滑。架子管开工率仅为28.7%，连续3周处在30%左右的水平。架子管以外其余轧线开工率全面下滑，调坯轧材厂综合开工率为60.1%环比下滑7.6个百分点，其中型钢调坯厂开工率下滑最为明显由上周的82%下滑到67%。全流程厂轧线开工率下滑也比较明显，型钢开工率下滑10个百分点到69%，建材开工率下滑6个百分点到71%。
本周特别关注：
铁矿石继续加速去库存本周铁矿石港口库存继续下降268万吨到8263万吨，11月以来已经累计下降819万吨，较年内最高值下滑18%。产业链目前的运行状态仍然以控制库存为主，从钢厂原材料去库存，到9月份钢价反弹后钢厂成品去库存和贸易商去库存，再到目前矿价稳定在120美元左右铁矿石贸易商去库存，各环节库存量都降到了近几年来的最低点。从铁矿石市场情况来看，由于冬季国内矿生产受限供应量减少，矿价稳定在120美元左右国外非主流矿山利润大幅下滑后供应减少吗，以及贸易商库存逐步减少后，总体供应并不算宽松，而需求端表现也较为平淡虽然厂内库存都不高但也没有集中采购的意愿，所以总体上判断矿价将维持弱势行情，深跌可能性不大。
行业微观数据：
 11月18日唐山地区高炉开工率94.7%，环比提升1.7个百分点；调坯厂综合开工率60.1%，环比下降8.6个百分点；建材产线开工率71%，环比下降7个百分点。
中钢协公布粗钢产量最新数据：11月上旬中钢协会员企业粗钢日均产量163.77万吨，旬环比增加7.78%，全国预估日产量为195.67万吨，旬环比增加1.61%。
风险提示：主要用钢行业需求季节性下滑加快