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东方电气研究报告:申银万国-东方电气-600875-国资委先期注资母公司,有助于缓解重建资金紧张-080529

股票名称: 东方电气 股票代码: 600875分享时间:2008-05-29 11:32:08
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 矫健,黄燕铭
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 267 KB 分享者: 蒋****萍 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  我们认为,这符合我们此前对公司可能直接或间接接受补贴(虽然此次注资为对母公司注资)的判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时,产业层面的反应,表明了公司暂时不会因为生产能力原因而导致大量定单外流。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  同时,尽管公司仍未公布有关损失和灾后重建的信息,我们判断,(1)除地震带来的直接损失外,东方汽轮机生产将受到灾后重建影响生产和交货期,影响将超过此前预计的6-9  个月,而可能达到18  个月-24  个月左右。(2)东方电机和东方锅炉受到的影响将更多的是产品和原材料运输层面。(3)灾后区域性原材料紧张一定程度上可能影响开工进度和成本。(4)交货期较紧的电厂可能要求公司转包一部分汽轮机生产任务,我们预计在30%左右,这部分转包业务毛利率水平将低于自产2%左右。(5)政府及产业对公司的支持力度将进一步加大。(6)公司资金紧张的局面将得到很大程度缓解,但财务费用压力仍较大。
􀁺  由于公司仍未公告损失及重建计划,在此之前我们仍维持盈利预测,即08  年EPS  1.72  元,09  年EPS  3.27  元。

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