建筑装饰业前景广阔。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我国住宅产业及公共建筑产业的迅猛发展，使装饰装修需求日益扩大，给建筑装饰业的发展提供了持续、良好的市场前景。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2006年全国建筑装饰行业实现工程产值11500亿元人民币，00-06年间的复合增长率达到17.8%。预计2010年将实现产值21000亿元左右。
新型装饰材料方兴未艾。我国对以装饰纸为原料的人造板、金属饰面板的需求大幅度提升。我国人造板年产量已从1980年的91.43万立方米发展到2007年的8985.34万立方米，增长了近100倍，28年的复合增长率达到17.8%，是世界上人造板工业第一大国。我国酒店业和其它高档娱乐场所的空前繁荣，以及居民的住房条件改善，金属饰面板行业发展高峰将很快到来。
公司主营业务以装饰纸为主，金属饰面板业务快速发展。公司装饰纸业务收入在2005年超过1亿元，2007年超过1.6亿元，年均增长速度在15%-20%之间，占公司营业收入的80%以上；金属饰面板业务方面，2005年的业务收入仅为1424万元，2007年则达到3323万元，占营业收入的比重从2005年度的10.7%迅速增加到2007年度的16.8%。
公司营业收入平稳增长。2005-2007年，公司的营业收入分别为13275.04万元、16030.4万元、19740.68万元，三年间复合增长率达到22%。同期，公司实现营业利润分别为1829.18万元、2144.65万元和3264.65万元，复合增长率达到33.6%。
募集资金将有助于公司提升核心业务竞争力。本次募集资金主要用于建设新的装饰纸生产线、金属饰面板生产线和铝卷板生产线，在投资完成后，公司的产能将进一步扩大，市场地位进一步提高，有助于提升公司的核心竞争力。
我们预计公司08-10年的营业收入分别为24089万元、30817万元、58518万元，同比增长22%、28%、90%，复合增长率达到43.65%，具有较高的成长潜力。
合理估值区间17.4-22.4元。08-10年基本每股收益达到0.64元、0.88元、1.61元，同比增长9.39%、37.91%、83.61%。综合DCF、PE估值结果，我们认为公司合理估值为17.4-22.4元。