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凌钢股份研究报告:万联证券-凌钢股份-600231-集团注入铁矿资产提升价值-080528

股票名称: 凌钢股份 股票代码: 600231分享时间:2008-05-28 14:50:29
研报栏目: 公司调研 研报类型: (RAR) 研报作者: 贺际明
研报出处: 万联证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 814 KB 分享者: cy1****861 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司是辽宁凌源市国资委下的钢铁企业,主要产品有中宽热带、棒材、焊接钢管、中宽冷带。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
07年主要经营指标:
主营收入72.54亿元,同比增长17.72%;
净利润4.19亿元,同比增长13.6%;
每股收益0.8元(07年底总股本5.24亿股,08年4月送股后总股本6.76亿股,摊薄后0.62元)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  “保国铁矿”的注入方式:定向增发
向凌钢集团定向发行股份(1.15亿-1.5亿股)作为购买集团全资的“保国铁矿”60%股权的对价,并办理保国铁矿100%股权过户  。发行价格为9.45  元/股。
向不超过十家投资者(不包括凌钢集团)非公开发行股份(6463-19390万股)募集资金,支付保国铁矿其余40%股权的收购款。发行价格不低于8.51元/股。
4、EPS测算、投资评级:增持
公司公告资料:08年预测净利润6.73亿元(其中宝国铁矿3.77亿元,钢铁产品2.96亿元);09年铁精矿产量增长30%以上。
假定09年铁精矿、钢铁产品价格仍高位盘整,均价比08年低5%。
测算:09年净利润约7.47亿元。
增发股本估算:宝国铁矿评估值20.19亿元,根据向集团、其他机构增发的比例、价格,估计新增发股本2.23亿股。
EPS测算:按估计的新股本8.95亿股计算,08年、09年EPS分别是0.75元、0.83元。
投资评级:5.21价13.87元,  08年、09年PE分别是18.5倍、16.7倍。建议增持。
5、风险提示:未来钢铁、矿石价格的回调。

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