沈阳化工是东北大地上正在崛起的新型石油化工企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】借助我国自行研制成功的催化热裂解工艺，它将由一家老牌氯碱企业转型为集炼化一体化的新型石油化工企业，实现“小油头、大化工”的发展目标，中央“振兴东北”的各项措施的有效实施将使公司发展如虎添翼
􀁺  沈阳化工控股100%的沈阳蜡化公司正着力打造以创新型催化热裂解工艺为核心的石化产业链，随着丙烯酸/酯、CPP、聚乙烯等项目的建成投产，公司的产业链趋于完善，产品附加值得到提升，综合经济效益逐渐显现
􀁺  催化热裂解（DCC/CPP）是在流化催化裂化基础上发展而来的创新型工艺，是连接“炼油”与“石化”产业的桥梁，它不仅可以提高烯烃收率，扩大烯烃来源，解决炼油与石化产业的供求矛盾，而且随着未来轻重油价差的拉大，以重质油为原料的催化热裂解工艺将会比以石脑油为原料的蒸汽裂解工艺显示更为突出的成本优势，企业将通过新工艺获取厚的油品转换利润
􀁺  公司新建的50  万吨CPP  装置将于08  年第三季度建成，该项目将对沈阳化工09  年以后的业绩作出贡献，我们预计公司08、09  年的业绩分别为0.70  元和0.86  元，维持增持的投资评级
􀁺  风险提示：高油价将使公司成本压力加大，另外CPP  项目的建成投产在时间上具有一定的不确定性，也会影响业绩释放的速度