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中国石化研究报告:东方证券-中国石化-600028-动态跟踪:一些市场关心问题的思考-061010

股票名称: 中国石化 股票代码: 600028分享时间:2006-10-11 14:45:33
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王晶
研报出处: 东方证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 增持
研报大小: 227 KB 分享者: mas****de 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        我们的看法:
          中国石化今天股改复牌,开盘5.35  元,收于5.36元,较股改除权价微涨1.1%,较港股溢价11.6%,全天走势稳中略跌
          我们依然看好中国石化未来业绩的增长前景
          据中国石油与化工协会统计,2005  年国内炼油行业累计亏损189  亿,今年上半年亏损额进一步扩大,达到284  亿,超过去年全年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为,在国内成品油价格维持不变的情况下,原油价格的适度回落将有利于缓解炼油行业成本压力,减少行业亏损。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们预计06  年国内原油加工量25  亿桶,以上半年的亏损额衡量,如果剩下三个月原油均价较前9  个月均价(预计在67  美元/桶左右)下降9  美元/桶,炼油行业有望全年扭亏
          中国石化是目前国内最大的炼油企业,成品油加工量占国内加工量的近45%,控制了国内40%的成品油零售渠道,市场份额高达50%以上。2006  年中期中国石化成品油炼制和销售板块占营业额的65%,根据我们测算,原油价格每下降1  美元/桶,可增加中国石化税后利润45亿,折每股收益0.05  元,中国石化(600028)将是油价回落的最大受益者
          目前市场对中国石化的担心主要有四:一是随着国际油价回落国内成品油价格也将下调,中国石化受益空间将大打折扣;二是如果成品油价格不下调,年底再次获得炼油补贴的希望会落空;三是目前港股较A  股折价;四是上海石化、仪征化纤进入股改程序会损毁中石化股东的

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