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研究报告:南華證券-每日评论-121106

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-11-06 15:47:19
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 張賽娥
研报出处: 南華證券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 781 KB 分享者: isn****11 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        大市回顧及展望
        料港股續於美國大選前整固
        美國繼續觀望今日進行的總統選舉,美股昨晚窄幅上落,道指收市升19點報13,112點,升幅0.15%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】歐洲股市則下跌,英法德三大指數跌0.5-1.3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)國際油價及金價均造好,分別上升0.93%及0.48%。
        港股亦受美國大選及周四召開的中共十八大會議影響,昨市場觀望氣氛濃厚,恒指收市報22,006點,跌120點,全日波幅只有150點,成交517億元,較上周五縮減26%。市場憧憬國家加大力度扶持光伏行業發展,相關股份全線上升,保利協鑫(3800)升7.1%、卡姆丹克(0712)升8.8%、鉑陽太陽能(0566)升2.8%。
        港股在上周突破22,000點後,市場轉為觀望本週美國總統大選,預料在結果公布前續於現水平整固。
        焦點新聞評論
        匯控(0005)「炒房」收入大增,北美洲撥備亦減少,但美國反洗黑錢案撥備大增–匯控公布第3季業績,純利按年跌52%至24.98億美元,稅前利潤亦跌逾51%。若撇除債務公務值變動、收購及出售等因素,稅前利潤則增加1.25倍至50.43億美元,但僅屬市場預期下限。第3季環球巿况回升,匯控交易收入按年大升15.9倍至17.92億美元,「炒房」環球銀行及資本巿場第3季稅前利潤大增1.23倍至22.47億美元。貸款減值及其他信貸風險準備亦按年大幅下降,主因北美洲的消費融資組合的貸款結欠持續下跌及拖欠率改善。不過,被美國指控反洗黑錢不力,匯控繼上半年就此撥備7億美元後,上季再撥備8億美元,累計撥備15億美元,管理層更預告,最終罰款可能遠超上述數字。另外,匯控亦牽涉在英國不當銷售保險,繼上半年撥備13億美元後,上季再撥備3.53億美元,管理層指相關撥備仍會持續,然而金額可逐漸減少。展望未來,預計匯控未來會減少高風險借貸,增加較低風險的借貸,雖然息差或會因而下降,但可減低貸款減值,而香港業務(上季稅前盈利按年升39%及貢獻匯控逾半盈利)將可持續向匯控提供穩定的盈利,不過美國反洗黑錢案的最終撥備金額不明,將減低匯控的盈利能見度。
        花樣年(1777)  10月銷售按年上升38%,料對股價有支持–花樣年公布10月份合約銷售額為7.6億元人民幣(下同),按年升38%,按月亦升8%。
        其中城市綜合體和精品高檔住宅項目的銷售金額分別佔總合約銷售金額的48%和27%。今年1-10月合約銷售額按年微升3%至61.9億元,完成全年銷售目標86%。由於花樣年10月銷售理想,料對股價有支持。
        新秀麗(1910)上季銷售增7.3%,低增長料為股價添壓力–公司第三季的銷售淨額按年增長12.7%,但計及匯兌影響,綜合銷售淨額僅按年增7.3%至4.51億美元,為上市而來首次季度按年增長跌至單位數字。公司首三季的銷售淨額年增長16.2%,計及匯兌影響的綜合銷售淨額則按年增11.5%至12.98億元。新秀麗季  度業務表現差於市場預期,料將為股價添加壓力。

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