MARKET  一周市场
        因受美国非农就业数据提振，上周多数发达国家及地区银行股出现反弹，其中北美地区与欧洲地区银行股分别录得1.25%与0.03%的中位周涨幅；发展中国家与地区银行股除大洋洲外均上涨，其中南美地区与非洲地区银行股分别录得4.77%与3.65%的中位周涨幅，中国内地银行股录得2.95%的中位周涨幅，其他地区涨跌幅度较小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        上周美元相对主要货币再度反弹，但除大洋洲外多数地区银行股以美元计价的样本平均市值仍然上涨，其中南美洲、中国内地、非洲银行股平均市值涨幅超过2%；中国内地银行股上周平均市值上涨至572.19  亿美元，但排名依然维持全球第二。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        A股银行相对估值水平有所回升。目前A股银行基于2011  年的PB为1.11X，排名回升至全球第五；PE  为5.99X，依旧排名倒数第一。基于2012  年的动态PB  为0.96X，排名维持在全球第六；动态PE  为5.52X，排名倒数第一。
        上周全球各地区银行股指数涨跌不一。其中发达地区市场除美国外普遍上涨，德国以5.34%领涨，英国、日本涨幅均超过2%，美国银行股指数则小幅下跌0.17%；新兴市场中巴西银行股指数上涨4.77%、香港、中国内地、南非涨幅在2%-3%之间，而印度与澳洲银行股指数均下跌1%左右。中国内地银行股指数跑赢MSCI  中国A  股指数2.42  个百分点。
        上周H  股银行表现略好于A  股银行，AH  银行股溢价率由前一周的95.24%下跌至94.55%。A  股相对H  股折价的银行数量依然为5  家。恒生AH  股溢价指跌至97.55  点。
        大中华区金融股上周普遍出现反弹，其中香港非银金融股录得4.45%的中位周涨幅，  A、H  银行股录得2.95%与2.97%的中位周涨幅，香港本地银行股、台湾银行股与台湾非银金融股相对较弱，中位周涨幅均未超过2%。
        上周多数国际主要样本金融机构出现反弹，录得3.09%的中位周涨幅，其中瑞银受大规模裁员计划推动以18.15%的周涨幅领涨，美国银行、德意志银行周涨幅也超过5%；而AIG  因第三季度业绩不及逾期，录得5.88%的周跌幅。
        目前A  股银行2012  年平均PB  持续低于1  倍。不过未来仍然面临贷款质量的压力和息差压力。基于超跌的估值，我们继续维持长期看好银行的观点。
        但也由于贷款质量及息差压力使得行业短期内缺乏机会，特别是在不良贷款的追加确认压力释放之前。