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电力行业研究报告:国信证券-电价调整:绕树三匝,何枝可依?-080527

行业名称: 电力行业 股票代码: 分享时间:2008-05-27 11:24:53
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐颖真
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 94 KB 分享者: wux****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

电价的制定权、分类、历史回顾与现状
电价审批权在国家发改委,最近一次电价调整在06  年6  月,近2  次电价调整中输配电价调整幅度高于上网电价调整幅度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2007  年全国平均上网、输配、销售电价分别是每千瓦时0.36  元、0.14  元和0.51  元
􀁺  以发电主体为对象进行的电价分析
发电企业趋于集中,五大发电集团装机占全国42%,经统计按照目前的电煤涨价,2008  年五大集团合计燃料成本将增加299  亿元,占五大发电集团2007  年313  亿元利润总额的90%以上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2008  年一季度,五大发电集团实现利润为-20  亿元,同比下降了143%,约300  亿的燃料成本上涨需对应上网电价提高10%才能抵消
􀁺  以上市公司为对象进行的电价分析
08  年火电公司预计标煤涨幅都大约在20%上下,如果08  年电价不能上调则除深能源、华能国际、大唐发电能保证实现盈利,国电电力、国投电力微利外,其他公司大都将出现亏损(电价政策特殊的个别公司除外),利润率越低的公司对电价的敏感性越高
􀁺  以电网公司为对象进行的电价分析
07  年输配电价约占销售电价的比重为30%左右,但与国外输配电价约占销售电价50%-60%的比重相比,我国电网环节的电价水平仍然偏低。2005  年-2008年电网建设投资巨大,需要疏导的电网电价矛盾很多,再加上今年电网灾后重建、提高电网建设标准等,意味着电网的利润空间不但不可能被压缩,输配电电价的上调幅度很可能超过上网电价的上调幅度,这意味着销售电价上调幅度将非常大,对CPI  和下游行业的影响巨大

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