本期要点：
        宏观经济
        从经济基本面因素看，10  月PMI  数据呈现反季节性扩张，生产端、需求端活动全面回升，显示出经济走势正面，经济企稳迹象更加显著，验证了我们上周对于融资总量增，库存减这样的一增一减组合叠加效果对未来经济影响积极的判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外，下半年，地产商扩张意愿回升，10  大城市10  月土地出让继续保持旺市，土地出让——地方政府资金来源——投资基建这样资金链条的理顺也助于投资加速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计中期之内，经济数据继续恶化的风险很小。
        货币政策与资金利率
        流动性方面，上周公开市场操作加大逆回购力度实现较大规模的净投放，短端资金利率出现回落。而本周巨量逆回购回笼可能对短期利率有短暂的冲击，但不妨碍月内资金面的宽松，其原因有二，一是从历年财政存款变化规律来看，11  月、12  月财政存款投放规模往往较大，向市场释放大量流动性；二是受近期人民币升值影响，市场自主结汇意愿较强，外汇占款方面将依旧乐观。货币政策方面，目前经济企稳趋势更加确定，且财政存款投放和外汇占款都将为流动性带来积极因素，这使货币政策再宽松的空间已不大，有趋紧的可能。
        债券市场
        基于近期宏观数据持续向好，我们维持对未来一段时间利率债市场走势相对谨慎的观点，看好短端。考虑到目前生产端、需求端经济活动的改善有助企业盈利好转，高票息的信用债相对乐观。