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佛山照明研究报告:东方证券-佛山照明-000541-调研简评:墙外开花墙内香-080524

股票名称: 佛山照明 股票代码: 分享时间:2008-05-26 13:54:04
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 廖欣宇,陈刚
研报出处: 东方证券 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小:   分享者: 乘风****1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        T8  型直管荧光灯照射区域大,在大面积照明时节约灯管用量,在很多领域不会被T5  替代,未来还有发展空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司仍然看好T8  的市场前景,将对T8  继续投资,增加T8  的生产线,提高产能,应对市场的需求。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        普泡业务将继续维持,公司主要考虑到以下两点:1、白炽灯在短期内不可能被完全取代,近几年增长可能放缓,但需求总量仍然将维持不变甚至有所上升;2、白炽灯行业内的整合已经在进行,出于对行业未来的担忧,过去几年里很多小型生产企业转而生产其他光源产品,白炽灯的产能逐渐集中到大型企业里,去年整体产能的下降也使销售价格有所提升。
        在公司的成本构成中,重油占17%,其余原材料占36%,电费占5%,人力成本占22%,折旧占20%。其中原材料价格和人力成本上升明显,和去年一季度相比,今年劳动力成本已经提高了20%。由于行业仍然比较分散,也为了进一步打击小企业,压缩他们的利润空间,佛山照明今年提价幅度将不大,而人民币升值和原材料价格上涨将继续侵蚀公司利润。
        佛山照明此次中标高效照明推广项目740  万只,其中普通照明用自镇流荧光灯280  万只,三基色双端直管荧光灯460  万只。预计将增加公司销售收入约一亿元人民币,短期内对公司的利润水平影响不大。但从长期来看,此次中标对公司的品牌推广和形象树立有积极作用。
        公司持有交通银行的327  万股份已于5  月16  日解禁,初始投资成本为每股1.89  元,下半年将通过在二级市场减持交行股票来保持利润的稳定。同时公司还持有光大银行242  万股,初始投资成本为每股1.28  元。如果大盘企稳,光大银行上市可以预期,将为未来两年内公司利润开辟一个新的来源。

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