指数小幅重返50%，扩张波动不可持续
        事件：CFLP  公布10  月PMI  50.2%，较上月回升0.4  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        基本结论
        10  月PMI（50.2）回升方向符合我们预期（50.6），但幅度略低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计在“稳增长”关键期，PMI  与工业均出现短暂上行。由于我们认为基建投资的进一步扩张不可持续，短期波动预料之中但并非趋势。
        一、需求面回升不足
        虽然  10  月新订单回升0.6  个百分点，但积压订单大幅下滑了2.7个百分点。显示当前支持生产的整体需求不足，结构上看，几乎集中于基建链条（建材钢铁交运制造等）与石油行业。此外，外需订单50%以内低位回升，显现外需疲弱的格局并未显著改观。
        二、生产指数的扩张不可持续
        本月采购价格回升  3.3%，生产指数回升0.8%，新订单（0.6%）合计积压订单回落-2.1%。呈现价格回升最大、产出回升其次、而需求表现最弱的情况。由于9-10  月份产出低于历史规律，唯有希望11  月的新增内外需订单表现强劲始能推动工业产出持续。
        三、进口实质疲弱
        进口（48.4%）环比回升0.7%、但依然保持50  以内，主要贡献来自有色（上升17%）石油（上升18%），与预期以及石油消费透支相关，剔除二者之外的行业进口应大幅下滑。
        四、重工业主导  PMI  升势
        1、节日相关的轻工业行业（饮料、烟草、纺织）出现回调；2、钢铁有色建材以及部分制造业行业回升。其中，有色库存高度积压；建材与钢铁的订单与产出大幅回升。3、石油行业新订单大幅上行，可能与节日消耗有关。上述情况意味着10  月重工业的产出恢复强于轻工业。