市场研判及策略要点  
        上周市场震荡调整，沪综指跌破了前期3500点平台，并部分回补了“4.24”缺口。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场整体表现偏弱，股指跌穿所有均线，但震荡格局尚未完全打破。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        短期来看，市场不乏热点，川渝板块、通信板块上周表现颇强，但大盘仍逐步下跌，主要原因在于银行、地产等指标股的表现极弱，很多股票已经跌破4月23日的收盘价。虽然权重股中国石化受利好传闻影响表现颇强，但独木难支，无法撑起整个市场。主力机构无所作为的一个原因是通胀压力和宏观调控的预期，近日国际油价持续创出新高，引发世界性的通胀忧虑，美股上周出现较大幅度下跌，也对中国股市造成心理压力。
        去年3－5月的CPI均在3.5％左右波动，因此估计5月CPI仍将处在高位运行；而去年6－8月CPI上升较快，8月超过6％，这样在不出现新的涨价因素情况下今年6月以后CPI可能会出现回落。如果下半年通胀压力有所降低，则央行目前加息的必要性并不大。相对来说，控制境外热钱流入国内和延续从紧的货币政策、适时提高存款准备金率应该是比较好的抑制通胀的措施。
        从上市公司估值水平看，目前A股市场静态市盈率在24倍左右，以过去12个月计算的动态市盈率在21倍左右，相比2005年1000点左右时候A股市盈率16倍左右差距不算太大。目前的市盈率水平低于一年期存款利率的倒数，虽然有机构悲观的预测上市公司下半年业绩增速会趋于下降，但至少在半年报披露之前，目前的估值水平还算合理。
        4月20日证监会出台的限售股减持指导意见，以及4月23日晚宣布下调印花税，属于明确的政策信号，沪综指3000－3300点被市场视作政策底，既便短期内大盘回补“4.24”缺口，也不一定意味着新一轮下跌的开始，市场或可能因为政策底的心理左右产生反弹行情，总体看指数仍将维持弱势震荡走势。
        目前市场资金更多地进行短线操作，灾后重建因素、油价高企引发的成品油定价机制或特别收益金政策的调整，以及新近报道的电信业重组，都已成为短线热点。但这些板块热点大多持续性不强，对于这类品种，投资者可以在控制仓位和控制风险的情况下交易性参与，切忌不可恋战。近期操作上仍然建议投资者保持相对谨慎，适度关注煤炭、新能源等板块的投资机会，电信板块和部分价格上涨驱动的化工股也可交易性关注。