結?與建議：
        第三季財報?字?低於預期，然而第四季展望優於預期，大?智慧型手機晶片轉換速?快，搭配公司solution  逐漸完備，公司再?調高2012  ?智慧型手機晶片預估由9500萬套提升至1.1  億套，預估毛
        在製程微縮、新產品推出等效益下，出現止跌回升之跡象，元大最新預估?發科2012  ?營收成長17.6%、EPS  約12.12  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同時調高公司2013  ?智慧型手機晶片出貨?假設至1.8  億支，預估營收成長由51%提升至61%、EPS  由17.42  元上修至17.9  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）投資建議維持買進，目標價上調至380  元，潛在上漲空間15%：基於1).  第三季EPS3.66  元，?低於預期。2).  第四季預估營收季減2%~季增5%，?優於市場預估5~10%的季衰退。3).  智慧型手機晶片Edge  晶片供?應求及MT6575、MT6577  放?，公司調升出貨目標至110M，調幅16%，估計全?營收佔比約30~35%。4).  隨著MT6575  ?放大及MT6577  貢獻提升，加上feature  phonecost  down  版本推出，毛
        出現止跌回升跡象。5).  元大投顧最新預估?發科2012?營收成長17.6%、EPS12.12  元。亦同步調整2013  ?手機出貨?由1.5  億調升至1.8  億支，因此原預估合併晨星營收成長51%上修至61%、EPS  由17.42  元調升至17.9  元，?增48%。基於後續智慧型手機成長趨勢?變，搭配公司推出?具競爭?產品，中長期合併綜效顯現，營運仍有機會持續走高，投資評等維持買進，目標價調升至380  元。
        內容：
        1.  財報回顧-第三季營收季增25.7%，毛
        41.2%，較上季提升0.4  百分點，主要受惠產品結構好轉，尤其smartphone  營收貢獻>feature  phone，惟毛
        增長速
        低於預期。費用較上季提升16%，主要包括ARM  的一次性授權費用約3~4億元。業外淨收益8.77  億元，主要為?息收入4~5  億元及認?晨星投資?益3~4億元、稅後EPS3.66  元，?低於預期。
        2.  第四季預估營收季減2%~季增5%、毛
        41~43%，營運展望較預期佳：預估第四季營收季減2%~季增5%、毛
        、費用?分別為41~43%、25.5~29.5%，推估EPS4.12  元，除?預估智慧型手機轉換潮持續，其餘產品線包括TV  進入季節性效應，ODD  因PC  供應鏈持續消耗庫存。第四季預估智慧型手機出貨?>40M，主要分佈為Edge  35~40%、WCDMA  40~45%及TD-SCDMA  15~20%，其中以TD-SCDMA  成長動能強勁，公司推出的MT6517  ?續在華為、中興、?想進入?產，成長空間仍大。另外，10/1  長假後，雙核心手機銷售?況佳，預估第四季MT6577  出貨佔比將佔4~5  成，亦為明?之主?。四核心MT6589  整合AP、WCDMA/TD、採28nm，預計2013  ?第一季?產。新一代Edge  會有costdown  版本出?，預計第二季?產。第四季因市場競爭因素，預估smartphone、feature  phone  ASP  分別有0~5%、5~10%?幅，希望透過新產品推出及規格提升，維持blended  ASP  ?變。
        3.  第四季MT6575、6577  放?，調升2012  ?出貨目標至110M，2012  ?分別預估EPS12.12、17.9  元，後市?看淡：?發科受惠於大?智慧型手機換機潮、運營商補貼政策，搭配其產品線逐漸完備，智慧型手機晶片大有斬獲，分別預估2012、2013  ?出貨?為1.1  億、1.8  億支，EPS  分別為12.12、17.9  元。