三季报摘要。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012  年3  季度公司实现营业收入36.94  亿元，同比增长13.45%，归属于上市公司股东的净利润0.016  亿元，同比下滑96.22%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        3  季度摊薄每股收益0.0024  元。1-3  季度，公司营业收入116.73  亿元，同比增加13.44%，归属于上市公司股东的净利润1.45  亿元，同比下降24.52%。1-3  季度公司摊薄每股收益0.21  元。
          今年  3  季度毛利率较去年同期上升0.  51  个百分点至20.00%，收入增速保持相对平稳。公司2012  年3  季度零售毛利率为20.00%，较去年同期水平提升0.51  个百分点，达到历史较高水平。在宏观经济向下的背景下，公司3  季度依然保持了毛利率的同比提升，且提升幅度较大（相对公司净利率），主要由公司不断提高直采比例所致。公司收入增速仍然保持相对平稳，3  季度同比增速13.45%，与上半年增速基本持平。但较去年同期，增速显著放缓了4.73  个百分点。
          3  季度销售费用率较去年同期大幅上升1.72  个百分点至14.09%，管理费用率上升0.31  个百分点至5.07%，期间费用率飙升压制业绩。
        公司3  季度销售费用同比增长29.26%，远高于销售收入增长。公司销售费用大幅增加主要原因仍是人力成本上涨幅度较大，由于员工工资上调，3  季度当季人工费用增速超过30%，此外，租金费用也出现20%以上的上涨，租金和人工费用大幅上涨共同导致3  季度销售费用率的提升。此外，3  季度公司管理费用率也出现上升，我们判断增长同样主要来自对人工费用的增加。就前三季度费用情况看，全年费用率较去年将出现较大幅度上升，对全年业绩构成较大压力。
          3  季度新开门店节奏有所放缓，当季净增加门店18  家。报告期末，公司营业网点达到921  家（当季净增18  家）。其中，中百仓储236家（武汉城区74  家；湖北省内80  家；重庆市82  家）；中百超市631家（含加盟店48  家）；百货店8  家；电器专卖店46  家。与历史数据对比，3  季度新开门店节奏有所放缓。
          盈利预测：公司未来仍面临较大费用压力，预计12-14  年EPS  分别为0.37、0.47  及0.54  元，对应12  年PE20X，下调至“中性”评级。