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研究报告:联合证券-每周基金视野:通胀走势难预估,关注点向银行等低估值板块转移-080523

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-05-23 13:10:04
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 冶小梅
研报出处: 联合证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 492 KB 分享者: cin****83 我要报错
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【研究报告内容摘要】

n  乐观看点:以2008  年的业绩来算,现在沪深300  的市盈率是22  倍,银行大概是16  倍地产是18-20  倍,钢铁是14-15  倍,估值压力已得到了很好的释放(博时)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】20  倍左右的市盈率和我国的成长性非常匹配,不能机械地和国际15、16倍的估值比较(长盛)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)今年的投资还是要看CPI,如果CPI  能够顺利下降的话,对于行情的展开、对于确认是反弹还是反转都是一个很重要的信号(博时)。尽管地震将使5  月的通胀回落速度比预想缓慢,但基于去年5  月较高的基数效应,今年5  月后的CPI  具备短期大幅回落的条件(中海)。况且现在是严重的负利率,至少定期存款一年相对CPI  是亏了超过4%,负利率会促进资金寻找投资场所,持有能够增值的资产显然是最佳的避难所(华宝兴业)。如果股票估值定价处于相对合理的区间,那么大小非解禁本身不可怕(博时)。比如国家垄断型命脉行业,国家持有百分之五十几股权,国家减持的可能性比较小(长盛)
n  悲观谨慎:当市场估值高的时候,就有实业资本参与定价,从而对市场造成压力;而在估值低的时候,管理层又有支持市场的政策和态度(汇丰晋信)。在宏观面明朗之前,行情还难以实现反转(南方)。目前PPI  持续上涨,国际原材料价格居高不下,未来两三个月CPI  有可能继续维持高位运行(易方达)。突发的汶川地震也给股市带来冲击,四川是肉禽生产大省,预计生猪价格可能多涨5%-10%甚至更高,从而进一步推高二季度CPI,同时在一定程度上也加剧了类似滞胀的风险(工银瑞信)。从能源看,供应方面是有问题的,需求比较旺盛,包括美元贬值等因素还在不断推动,农产品的供给也是偏紧的。我们对通胀比较担忧(万家)。

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