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苏宁电器研究报告:海通证券-苏宁电器-002024-非公开增发价45元,值得长期持有享受内需成长-080522

股票名称: 苏宁电器 股票代码: 002024分享时间:2008-05-22 15:48:41
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 路颖
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 155 KB 分享者: 锦****麟 我要报错
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【研究报告内容摘要】

(1)计划新增的250  家店面公司将运用租赁店面的方式在华北、西北、东北、华中、华东、华南拓展,新增营业面积81.52  万平米,预计新增年销售收入160  亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】之前公司计划的2008  年新增的300  家店面中,很大一部分会通过此次增发募集资金投入,预计2009  年这些新增门店会贡献完整年度的销售收入,并发挥出更好的效益,我们预计这250  家门店进入成熟期后(2009  年下半年到2010  年上半年)有望新增利润5.5  亿以上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
(2)沈阳物流中心项目将承担辽宁地区连锁店销售商品的长途调拨、门店配送、零售配送(以沈阳为中心,辐射范围300  公里内的长途调拨、门店配送,辐射范围150  公里内的零售配送)以及辽宁地区市场需求的管线配送、支架配送等。建成后可以满足约70  亿元的年商品周转量。短期内可能看不到这个项目的效益,但中长期看对提升辽宁地区门店的整体盈利效率和净利润率会有积极促进作用。公司之前投资兴建的物流配送中心均表现出了这一特征和意义。
(3)投资2.362  亿拟收购的中建•  工行广场裙楼1-5  层,是公司准备开设武汉中南旗舰店的门面,建筑面积20627.74平米,其中1.3  万平米用于苏宁电器旗舰店,其他面积可用于附属商业设施的出租等。从其地处的商圈位置看,这个购买价格不算非常高,公司预计该门店建成后正常年份将实现3  亿左右的营业收入,我们计成熟后贡献净利润在1000万以上。
(4)投资5.82  亿收购的上海浦东旗舰店(远东大厦)实际上目前已经营业。远东大厦位于上海浦东核心商圈(上海浦东第一八佰伴旁),公司购置的1-3  层建筑面积1.835  万平米,其中用于家电经营的1.4万平米,公司预计该门店建成后正常年份将实现7.5  亿左右的营业收入,我们预计成熟后贡献净利润在3000  万以上。

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