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研究报告:中银国际-柯清辉表示香港银行面临提高按揭贷款利率压力-080522

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-05-22 15:33:22
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 田世欣
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 393 KB 分享者: 吕爱兵****ing 我要报错
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【研究报告内容摘要】

08年5月21日《英文虎报》报道,恒生银行  (0011.HK/港币157.10,  落后大市)副董事长兼行政总裁柯清辉表示香港银行业目前面临调高住房贷款利率的压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但该行表示,考虑到市场竞争环境激烈,暂不会率先调高利率。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)柯清辉先生认为,虽然住房市场供应短缺且按揭利率维持在较低水平,但是房地产价格上涨的空间已经有限。工银亚洲(0349.HK/港币20.95,  优于大市)日前也表示按揭贷款资金成本较高,而次级债危机引起了信贷市场紧张的局面,导致目前新增按揭贷款利率仍然较低。即使是目前按揭贷款利率水平上的上调趋势都可能会给开发商和住宅地产行业的近期前景带来压力。
从下图中,我们可以发现,自1994年以来最优惠贷款利率与按揭利率之差  (最优惠利率减按揭利率)总体保持了扩大的趋势。但是,01年2-3季度、04年2-3季度和05年2季度-06年1季度变动趋势相反,各行曾试图上调按揭利率来缩小与最优惠贷款利率之差。而且,实际上自08年1季度以来该利差也出现了缩窄  (只是因为最优惠利率下调而被我们忽视了)。有趣的一点是,在上述几个利差缩小的特殊时期,房地产价格面临调整。考虑到股票市场风险增加的不确定性和利率呈现反向变动趋势,我们仍然维持截至08年末香港市场大众住宅价格下滑10%以及高端住宅价格下滑15%的预期。我们对房地产开发企业维持同步大市评级。其中,我们认为嘉里建设  (0683.HK/港币51.65,落后大市)和信和置业  (0083.HK/港币19.4,落后大市)在住宅市场调整之时将比同业更加脆弱。

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