大北农研究报告：东兴证券-大北农-002385-2012年三季报点评：饲料产能释放保增长,净利润增38%-121025

股票名称：大北农	股票代码： 002385	分享时间：2012-10-26 14:36:32
研报栏目：公司调研	研报类型： (PDF)	研报作者：王昕
研报出处：东兴证券	研报页数： 5 页	推荐评级：强烈推荐
研报大小： 429 KB	分享者： hbz****cn	我要报错

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【研究报告内容摘要】

评论：
积极因素：
7-9月公司收入同比增长32%，环比增长19%。7-9月公司实现收入28.25亿元，同比增长32.32%；实现营业利润1.36亿元，同比增长19.16%，归属母公司净利润1.12亿元，同比增长25.21%。环比来看，公司收入增长19.45%，净利润则有8%左右的下滑，主要因三季度玉米和豆粕成本大幅增长，但整体看公司在猪价下跌且原料价格上涨之下，仍保持了较高的增速。成本压力下毛利率仅略降，基本持平。公司前三季度毛利率21.02%，略低于去年同期的21.17%，在国内外玉米、豆粕价格逐月攀升的情况下（6-9月国际豆粕均价分别为482.82美元/吨、587.92美元/吨、620.76美元/吨和617.99美元/吨，国际豆粕9月均价较6月增长近30%，国内增长31%），我们认为公司能保持基本持平的毛利率已属优秀。

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