报告摘要：
事件1：公司发布2012年三季报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
事件2：公司拟以7500万元投资金华长风信息技术有限公司（下称“金华长风”）32%股权（指增资后的股份比例）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）通过现有股东股权转让的方式持有17%（增资后被稀释为14%），通过增资的方式持有18%。
点评：
前三季度每股收益0.57元，高于我们预期。2012年前三季度公司实现营业收入5.36亿元，同比增长29.5%；归属于母公司股东净利润1.36亿元，同比增长35.3%，对应EPS为0.57元，高于我们三季报前瞻中的预期（我们预测前三季度EPS为0.54元）。其中三季度单季收入同比增长67.5%，净利润同比增长35.9%。
收入增长主要来自影视剧业务。前三季度电视节目制作与广告收入2.87亿元，同比增长9.8%；影视剧业务收入2.08亿元，同比增长82.3%；演艺活动收入0.40亿元，同比增长6.0%。影视剧业务收入实现较高增长主要源于三季度共发行5部电影（《四大名捕》、《伤心童话》、《神探亨特张》、《乐翻天》及《铜雀台》），其中《四大名捕》票房超过2亿元。由于去年四季度有《画壁》和《鸿门宴传奇》两部大片，较高的基数或将使得四季度影视剧收入增速有所收窄。
金华长风将助力公司拓展新媒体渠道，该投资对净利润贡献较小。金华长风是国内领先的视频社区服务企业。公司运营呱呱视频社区、呱呱财经等食品社区互动平台，目前已拥有超过6000万注册用户，960万活跃用户，每日同时在线人数峰值已突破60万。投资金华长风将有助于公司通过视频社区这一新媒体渠道深入挖掘现有娱乐节目的商业价值。金华长风预计12-14年净利润不低于600/2800/5300万元，交易价格对应13年PE为8.4倍。由于投资比例较小，该笔投资应记为成本法核算的长期股权投资，按照10%的分红比例，预计12-14年分别为公司带来投资收益19/90/170万元，占公司目前净利润的比例较小。
关注公司后续上映电影票房以及新增卫视节目，维持“增持-A”评级。我们维持盈利预测，预计公司12-14年EPS分别为0.96、1.13、1.33元，三年复合增长率22%，当前股价对应12年PE为25倍。公司在娱乐节目制作方面有较强的竞争力，将受益于电视台制播分离的深入推进（当前电视剧外部制作比例已达80%，而娱乐节目外部制作占比只有10%），此外公司向电影和电视剧拓展的成效需要继续关注。我们维持“增持-A”评级，目标价25.9元。
风险提示：广告主支出预算减少，上映电影票房的不确定性