投资要点：
需求：用电量增速继续下滑，第三产业、城乡居民用电增速下滑或是主因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 1-9月份，全社会累计用电量36882亿千瓦时，同比增长4.8%；其中，9月份当月用电量4051亿千瓦时，同比增长2.9%，较上月同比增速下降0.7个百分点，下滑的主要原因来自两方面：1、城乡居民和第三产业用电量共拉低增速0.9个百分点，9月份第三产业、城乡居民用电量同比增长8.4%、7.9%，增速环比分别下降2.6、3.8个百分点；2、钢铁行业用电量拉低增速0.4个百分点，9月份钢铁行业用电量同比下降37.3%，环比增速下降11.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
需求结构：工业用电总体保持稳定，但结构有变。工业当月用电量同比增长为0.9%，较上月同比增速降低0.2个百分点。其中，轻工业当月用电量同比增长5.1%，较上月同比增速提高0.87个百分点，贡献21.5%的总用电量增量；重工业当月增速同比增长-0.1%，较上月同比增速下降0.52个百分点。
从重工业用电量结构来看，9月份化工、钢铁、等高耗能行业用电量分别同比增长9.1%和下降11.5%，同比增速较上月分别提升了5.4、-3.3个百分点。
分别贡献22.0%、-37.3%的用电量增量。
供给：火电新增装机容量同比降幅大幅收窄。1-9月份全国新增装机容量4138万千瓦，同比下降16.6%，增速下滑幅度大幅收窄；电源基本建设投资完成额为2337亿元，同比下降3.8%，降幅略有收窄。其中，水电、火电、风电新增装机为873万千瓦，累计同比首次转正，达到7.4%；火电新增装机为2582万千瓦，同比下降-21.6%，降幅较上月缩小12.7个百分点。
水电利用小时：利用小时同比增幅持续扩大。9月份，全国平均降水较常年同期偏多，全国平均降水量70.4毫米，较常年同期62.4毫米偏多12.9%。
从空间分布看，总体呈"东多西少"特征。1-9月份，水电累计发电量5732亿千瓦时，同比增加24.3%；其中，当月水电发电量843亿千瓦时，同比增加52.3%，较上月增速提高4.3个百分点。水电累计利用小时为2788小时，同比提升16.8%，利用小时增幅继续扩大；其中当月利用小时为408小时，同比大幅增长41.7%。