从高速增长回归良性水平
􀁺  A  股1554  家上市公司公布了2008  年第一季度业绩报告，实现加权平均EPS  为0.117元/股，其中974  家A  股制造业上市公司实现加权平均EPS  为0.114  元/股，与同期全部A  股平均EPS  水平基本持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  拥有可比数据的1448  家A  股上市公司，2008  年1  季度共实现利润总额达2449.6  亿元，与2007  年1  季度共实现利润总额约2118.6  亿元相比，同比增长约15.6%；2008年1  季度共实现净利润达1939.6  亿元，与2007  年1  季度共实现净利润总额约1497.3亿元相比，同比增长约29.5%，业绩增速略好于此前市场一致预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  分大类行业看，拥有可比数据的23  家金融公司，2008  年第一季度共实现利润总额1230.7  亿元，较上年同期893.2  亿元的利润相比，增加337.5  亿元，同比增幅为37.8%，金融公司利润增加额占全部A  股同期利润增加额的比重为101.9%；23  家金融公司，2008  年第一季度共实现净利润合计955.3  亿元，较上年同期585.4  亿元的净利润相比，增加369.9  亿元，同比增幅为63.2%，金融公司净利润增加额占全部A股同期净利润增加额的比重为83.6%。
􀁺  作为另一大特殊的权重公司，中国石化2008  年第一季度实现利润68.3  亿元，较上年同期280.5  亿元的水平相比，减少212.2  亿元，同比下降75.6%；实现净利润66.4亿元，较上年同期202.6  亿元的水平相比，减少136.1  亿元，同比下降67.2%。
􀁺  剔除掉金融公司与中国石化，其余1424  家拥有可比数据的A  股公司，2008  年第一季度，共实现利润总额1150.8  亿元，较上年同期944.9  亿元的利润相比，同比增幅为21.8%；共实现净利润合计917.9  亿元，较上年同期709.3  亿元的净利润相比，同比增幅为29.4%。
􀁺  我们认为，其一，作为A  股市场特殊的权重公司，中国石化与中国石油业绩出现负增长的局面并不具备持续性，一旦石油暴利税或政府调整国内原油价格，将对上述两家公司业绩增长产生重大有利影响，并由此对全部A  股公司总体业绩增长产生显著积极影响。其二，金融公司未来业绩增速可能放缓，但依然有望维持在非常高的增速水平；其三，非金融A  股公司业绩增速虽然已放缓，但增速水平属良性区间。说明：我们于5  月9  日对外发布了2008  年第一季度A  股业绩专题策略报告即《A股业绩增速回归良性水平》。为了能够更清晰地了解A  股、尤其是能够更清晰地了解非金融公司最新利润表概况，我们特发布此策略快报。