报告摘要：
核心信息：黄金周服饰销售持续升温，今年中秋国庆长假期间，商务部重点监测零售和餐饮企业销售额8006亿元，首次突破8000亿元大关，比2011年国庆黄金周期间增长15%左右，高于今年1-8月累计同比14.1%的增速水平，但较去年十一黄金周同比增速仍低2.5个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在限时折扣、限量特价、返利赠积分等传统手段和微博、微信等新促销平台带动下，金银珠宝、服装、数码、家电等热点商品消费全面开花。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）换季服装和鞋帽类销售持续升温。苏州人民商场、长沙王府井百货、西安民生集团服饰类销售同比分别增长68%、52%和30%。
郑州丹尼斯、洛阳王府井、焦作三维商业广场服饰类销售额同比增幅均在20%以上。
本周走势：本周，商业贸易指数微涨0.16%，在29个板块中排名倒数第8，跑输上证综指0.74个百分点。子行业中百货、超市、连锁涨幅分别为0.24%、0.74%、-0.77%。个股方面，商贸零售涨跌互现，60只主要商贸零售股中约一半上涨。表现排行前五位的公司分别为津劝业、大商股份、三江购物、新华都、高鸿股份，周涨幅分别为5.57%、5.06%、4.77%、4.34%、3.99%，排行后五位的公司分别为银座股份、潮宏基、明牌珠宝、豫园商城、老凤祥，周跌幅分别为-2.81%、-3.61%、-3.93%、-4.42%、-5.46%。
行业公司信息：昆百大A：1-9月归母净利润同比增长121.66%-141.21%，追溯调整后同比增长24.19% -35.14%。主要原因：1、新西南合并纳入公司；2、江苏百大股权历次变更形成的资本公积-其他资本公积1978.30万元转入投资收益；3、江苏百大房地产确认收入；4、全资子公司昆明创卓商贸出售昆明走廊商铺。友阿股份：7-9月收入11.88亿元，同比增长15.69%；1-9月同比增长17.48%；7-9月EPS0.101元，同比增长25.94%，1-9月EPS0.586，同比增长28.51%；
投资建议：黄金周数据显示十月消费初现回暖迹象，但能否持续仍需进一步数据确认。对于行业未来的走势，重申四季度策略的观点：我们认为行业拐点仍需等待。在传统零售景气下行过程中，我们更看好能够在细分市场成为隐形冠军的公司。推荐:上海家化、老凤祥。针对同质性较强的百货股，选股逻辑主要有两点，第一，具备主题投资和想象空间的博弈品种：友好集团、大商股份、南京中商；第二，估值低、成长性良好的品种，包括：欧亚集团、银座股份、友阿股份、友谊股份。