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万科A研究报告:中原证券-万科A-000002-智者常虑_虑者无忧-080516

股票名称: 万科A 股票代码: 000002分享时间:2008-05-16 20:28:34
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 中原证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 172 KB 分享者: an****y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
􀁺  公司是房地产行业当之无愧的龙头,业务范围覆盖全国主要经济区域,重点区域布局均衡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  公司业务历经调整,专业化铸就住宅龙头,盈利能力经得起时间的考验,十数年表现值得肯定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  公司经营理念领先整个行业,对行业发展过程保持理性判断。在2007  年的土地拍卖狂热中,公司按权益计算新增建筑面积为934  万平方米,比2006  年的1038  万平方米下降了100  多万平方米。
􀁺  2007  年公司实现销售面积613.7  万平方米,结算面积393.7万平方米。2008  年一季度,公司实现销售面积114.5  万平方米,实现销售金额101.0  亿元,同比增加分别为82.9%和119.1%。分月份看,一至三月公司销售面积同比分别增长11.7%、51.9%和147.1%,销售金额同比分别增长11.7%、70.7%和227.5%。
􀁺  在行业高速发展和常态的宏观调控双重背景下,公司在融资渠道和开发能力上具有核心竞争力,有望利用兼并重组实现超过行业平均水平的高增长。
􀁺  预计公司2008  年、2009  年每股收益分别为1.28  元、1.96元。按5  月8  日收盘价计算,2008  年、2009  年动态市盈率分别为17.98  倍、11.74  倍。维持短期“增持”、长期“买入”的投资评级。
􀁺  风险因素:行业系统风险;规模扩张中公司资产周转减缓,资金运转面临压力。

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