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商业研究报告:东方证券-商业:买长期成长股最终总是最佳选择-061009

行业名称: 商业 股票代码: 分享时间:2006-10-09 14:11:16
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张曼
研报出处: 东方证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 中性
研报大小: 628 KB 分享者: gej****ei 我要报错
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【研究报告内容摘要】

买长期成长股最终总是最佳选择
    黄金周国庆中秋喜相逢,再加上今年为民间红狗旺春最宜婚庆年份,需求旺盛,2006  年黄金周实
现社会消费品零售总额约3000  亿元,同比增长14.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】相应的我们预测06  年行业内公司良好的
业绩增长预期能够实现。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)建议重点关注销售增长情况良好地区的重庆百货和广州友谊。
    在金9  银10  的节日气氛推动下,及前期随大盘下跌,部分优质股跌幅较大的情况下,行业板块在9
月份随大盘出现了上涨。考虑到节日气氛已过,在行业板块一年内增长116%,相对大盘绝对涨幅
61%,行业板块中期净利润增长45.86%的情况下,预期行业板块年内走势中性。明年在行业持
续增长情况下,预测行业走势中性偏好。
    三季报业绩增长较好的是小商品城、武汉中百、王府井、豫园商城,可能出现一定的股价波动,
但是考虑到相关业绩也在投资者预期之中,交易性机会的把握较为困难。
    银座股份、南京中商、大厦股份和新世界由于正常发展需要三季业绩增长略受影响,但考虑到相
关事项在预期之中,我们预计对股价的影响较小。
    百联股份三季度对华联超市进行2  个月的并表,业绩预计增长20%,友谊股份由于友谊商店的搬
迁,业绩增长同样低于预期。考虑可能进行的对友谊股份百货和购物中心资产的整合,在未来将
为两家公司带来投资机会。一旦下跌,坚决介入。
    考虑到资产注入、定向增发和股权激励会对相关公司业绩在2-3  年左右产生积极影响,我们认为
投资者在2-3  年内可以中期关注。
    我们认为公司的长期可持续增长性才是最重要的,持续的高增长必将带来稳健的高收益,建议
重点关注百联股份、小商品城、银座股份、王府井、武汉中百,对同样能够长期成长的重庆百货、
南京中商、友谊股份、新世界(对大股东有一定的依赖性)长期关注。

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