优质上游资源整合，构筑长期盈利护城河。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于镁砂是公司主要原材料，预计其成本占总成本比例或将接近30%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此次，公司收购位于国内菱镁矿资源富产地海城的金宏矿业，将构筑公司中长期的成本优势以及高端产品壁垒。金宏矿业矿山年开采量100万吨以及将近60%的一级矿以上的品位，均达到了国内一流，世界领先的标准。若以特级矿占比20%，一级矿占比40%，其余占比40%计算，我们预计，金宏矿业完全投产后，将至少为公司带来约1.4亿元净利，折合摊薄后增厚EPS约为0.23元。同时，考虑到公司未来将通过各种选矿以及提炼工艺，进一步提高原矿最终成品品位并完全用以自用生产高端镁质耐材，我们认为，金宏矿业对公司中长期业绩的提升将高于0.31元的测算。若此次收购能够顺利完成，我们预计金宏矿业将于13年二季度投产，考虑到原矿加工仍需一定时间，保守测算，13年将增厚公司EPS至少0.04元。
横向整合中兴耐火，优化产品结构，开拓东北以及海外市场。此次同时收购的辽宁中兴是一家以镁质耐材见长，具有22年历史的耐材企业，公司具有不定型耐材产能约12万吨，机压定型耐材约5万吨，产能规模位于全国前15名。此次收购若能完成，公司产能将由原先近32万吨增至49万吨，跃居全国第一，并且辽宁中兴的镁质耐材(镁铁硅质捣打料等)将进一步优化公司的产品结构，同时也将成为公司未来镁质耐材的主要生产销售基地。中性预计辽宁中兴将于13年贡献业绩，预计13-14年将每年至少增厚净利约为2500、2700万元，对应增厚EPS(完全摊薄后)为0.04/0.05元。