鉴于黄皮书为地区联储行所著(对12 个联储行地区经济活动的直观描述)且发布及时(通常是FOMC 会议之前两周),市场参与人士基本上对其相当感兴趣。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但黄皮书的重大不足之处在于它是对经济状况的定性评估。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
因此,我们将在今日日评中创建用以对黄皮书进行定量解读的工具(“黄皮书追踪指标”)。我们的做法非常简单:构建一个“褒义词”和“贬义词”的列表,并搜索以往黄皮书得出长期内这些措辞出现的相对频率。
尽管黄皮书追踪指标并不包含经济活动的先行信息,但它与同期增速(如高盛的当前活动指标)的关联较为密切。我们的追踪指标显示,今日发布的黄皮书表明8 月份报告发布以来“经济活动普遍小幅扩张”,这与增速达2%的走势大致相符。
鉴于黄皮书为地区联储行所著(基于微观信息对12 个联储行地区经济活动的描述)且发布及时(通常是FOMC 会议之前两周),市场参与人士基本上对其相当感兴趣。但黄皮书的重大不足之处在于它是对经济状况的定性评估。
举例来看,最新的黄皮书(今日发布)表明8 月末、9 月的经济活动“普遍小幅扩张”。具体而言,消费支出的普遍走势为“持平至小幅上升”;黄皮书对制造业状况的描述为“喜忧参半”、对住房市场的描述为“改善”。此前8 月29 日发布的黄皮书表示7 月、8 月初的经济活动继续“逐步扩张”。
我们将在今日日评中推出对黄皮书的定量解读。我们的“黄皮书追踪指标”所采用的方法简单明了:我们构建一个黄皮书常用于描述经济状况的“褒义词”和“贬义词”的列表,并搜索以往黄皮书以得出长期内这两类措辞出现的相对频率。尽管方法非常简单,但这种计数的做法能够让我们对黄皮书的定性信息进行定量分析。(例如,这种做法类似于达拉斯联储行Nathan Balke 和DAnn Peterson 在1998 年所做的研究。)