报告要点：
        经济下行态势不改，市场寄希望于宽松政策。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三季度以来，尽管欧债危机风险问题在希腊大选以及欧盟峰会达成超预期利好等作用下有了一定缓解，但困扰经济增长的深层次问题仍未得到有效解决,  欧央行与美联储先后出台了新一轮的货币宽松政策。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国内经济增速继续下行，PMI指数跌至50以下，且工业增加值同比增速继续下行，1-8月国内城镇固定资产投资增速受房地产行业投资的显著下行拖累，不过房地产行业投资增速有一定企稳，同时国家发改委近期集中批复了大量包括城市轨道交通在内的基建项目，或能通过结构调整缓解经济下行压力。此外，国内物价处于较低水平，货币政策宽松空间打开，后期央行或将为市场注入流动性。
        焦煤成本全面松动，成本支撑弱化。国际炼焦煤市场弱势不改，四季度焦煤长协价降至170美元/吨，环比跌幅达到25%。且对于中国而言，蒙古焦煤进口的增长也使得国内销售压力进一步增强，其低价焦煤将冲击国内焦煤市场。而国内煤炭行业则由于过去投资过剩，将迎来深层次的调整，煤价大幅下挫，且后期仍将有下跌空间。
        焦炭产能过剩问题将持续。国内焦企在价格剧烈下挫后限产幅度扩大，但绝对产量仍居高位，与生铁产量对比，8月产量仍过剩316万吨，故受制于钢厂情况难以改善。且出口在高关税以及外需疲软情况下将维持低迷，难以缓解国内产能过剩困境。
        终端需求难以有效释放。国内钢铁库存三季度以来维持下降，但积压在钢厂的有所增加，且大量钢贸商转型，而作为钢材需求大户的房地产行业尽管有所企稳，但后期宏观调控难以松动，或维持低位运行，而政府出台的政策短期内拉动需求的作用有限，结构性调整需要经历较长期的过程，因此利好炒作热情消退后，产业链仍将持续调整。