n  公司是国内位居前列的林板一体化生产企业，同时也是广东省最大的中（高）密度纤维板制造商和广东省林业龙头企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的收入和利润主要来自于中纤板的销售，其中厚度小于8mm  规格的高档中纤板比重趋于不断上升，07  年的比重已经达到70%，对公司贡献的利润已经超过80%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
n  基础原材料速生林种植也是公司长远发展所不可或缺的核心环节。目前公司已有了较好的基础，通过自营和合作联营两种方式来建立速生林基地，迄今已建立基地54.3  万亩。
n  当前中纤板行业面临较好发展形势。家具、建材、木地板、包装等行业保持快速发展态势，使中纤板需求持续趋旺；资源瓶颈令行业能够避免由于过快发展而落入恶性竞争陷阱，相关企业能够获得更好的利润增长。
n  公司利用募投项目在资源丰富的地区优先布局，实现规模大幅增长。项目建成后，公司中纤板年产能将由目前的62  万m3，增长到150  万m3，达产后的实际生产水平将比07  年增长2  倍。项目建设期多在18-20  个月之间，公司已经通过自筹资金启动这些项目的前期建设工作。预计08  年将有三个项目能够投产，09  年将能够全部达产。
n  预计2008-2010  年公司净利润增长将分别达到27%、98%、36%，实现EPS  为0.65  元、1.19  元、1.85  元。综合DCF  和相对估值，我们认为威华股份每股的合理价值为22.73-23.17  元。