事件：红日药业发布2012  年3  季度业绩预告，预告1-3  季度实现净利润16124  万-18543  万，同比增长100%-130%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
        2012Q3  业绩与Q2  基本持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计三季度净利润区间为5349-7768  万，中值为6560  万，与Q2  的6974  万基本持平。由于基数原因，Q3  增速区间回落到42.7%-107%。我们认为环比数据更有意义。
        预计血必净销售量与2  季度基本持平。上半年血必精销售量达到900  万支，同比增长100%。其中Q2  销量达到570  万支，比Q1  的330  万支环比增长73%。我们测算Q3  血必净销量与Q2  基本持平，说明血必净上半年的增速并非完全由经销商拿货因素造成，其终端实际需求的拉动是血必净高增长的真正因素。
        盐酸法舒地尔销量环比小幅下滑。2012  上半年法舒地尔收入增长95.7%，其中销量增长60%，价格增长50%。
        其高增长的动因来自于提价导致的经销商拿货。预计3  季度起销量将回落至30%的增速水平。
        康仁堂新增产能即将释放。Q2  康仁堂实现归属上市公司利润1560  万，环比增长6%。康仁堂短期增长主要来源于北京、天津地区的增长，其最大的客户东直门医院2012H  销售额3786  万元，同比增长61%。其今年10  月份新增300  吨产能的投产将促使配方颗粒业务再上一个台阶，4  季度起环比增速或再次提升。
        上调盈利预测，维持审慎推荐评级。12  年不考虑增发收购康仁堂剩余股权影响，13  年考虑并表并且摊薄。预计2012-2014  年公司EPS  分别为1.05、1.71  及2.40  元，股价对应PE  分别为30.9、19.9  及14.1  倍。公司中药配方颗粒业务处于快速拓展期，新增产能将于10  月份投产，血必净产能也将于13  年释放，氯比格雷也有望在13  年获批上市。维持“审慎推荐”评级。