投资要点:
九月份,A 股市场跌创新低,受此拖累轻资产版块呈现下跌趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自上次发布报告起(2012 年8 月29 日)至今(2012 年9 月26 日),“国元轻资产研究指数”累计下跌了0.05%,同期沪深300 指数累计下跌了1.35%,跑赢大盘1.3 个百分点;在近1 年的走势当中,累计跑赢大盘9.84 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
受大盘影响,期间(2012.08.29-2012.09.26)10 个wind 一级行业指数全线下跌,其中前期强势版块:电信服务、公用事业和日常消费等下跌幅度较大,分别为8.34%、8.25%和6.33%;相反国元轻资产研究标的中信息技术、材料和能源版块下跌居前,分别为8.41%、8.13%和6.85%。
随着市场下跌,各板块的估值整体下移,但由于轻资产板块的整体高成长性,通过业绩的增长,有效的维持了相对大盘的估值稳定性。大盘整体PE 估值(TTM,剔除负值)从上期报告发布之日的11.63 倍降至当前的11.23 倍,同期轻资产板块整体PE 估值(TTM,剔除负值)则从11.37下降至11.30。
鉴于目前国内经济形势的不乐观,未来市场对上市公司盈利预期仍存在下调空间,短期内整体仍将维持弱势,而轻资产板块目前具有估值的相对优势,短期建议重点关注。此外,轻资产公司具有长期竞争优势,中长期仍然值得看好。本期我们仍然选择:辉隆股份(002556)、九牧王(601566)、金种子酒(600199)、西王食品(000639)、潮宏基(002345)作为本期建议重点关注的研究标的。
此外,本期我们还汇集了4 家公司的研报,分别是:西王食品、海通证券、金种子酒、海宁皮城。
风险提示:大盘系统性风险、宏观经济进一步下滑的风险、企业运营过程中来自同行业竞争冲击的风险、企业轻资产运营过程中,核心资产外泄的风险。
国元轻资产专题重点上市公司估值情况表