商品后市或偏强运行
        【开利综合报道】自9月14日美国推出QE3后，大宗商品走势明显出现较大分化，工业品普遍走势较强，而此前走势较强的农产品却持续下跌，前8个月工弱农强的局面彻底逆转。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】接下来，商品整体延续偏强格局的可能性较大，贵金属是逢低做多首选，其次为工业品，最后方为农产品。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          回顾中国假期前一周，CRB指数延续下跌0.13%；国庆一周该指数冲高回落，上涨0.11%，这主要是由于原油出现较大波动所致。文华财经商品指数节前一周探底回升，下跌0.97%。就分板块走势来看，节前一周农产品指数继续遭受重挫，下跌2.37%，其中油脂指数和谷物指数领跌较为明显，分别下跌3.58%和1.33%，工业品指数上涨0.72%，其中此前表现疲软的钢铁指数大幅反弹3.35%，工强农弱格局可见一斑。
          从商品成交额变化来看，由于临近国庆长假，投资者交投热情逐渐降温，节前一周商品日均成交额为9164亿元，环比下降20%，但仍与8月底商品成交水平相当，同期三大板块日均成交额均出现较大幅度的下降，金属板块、能源化工板块和农产品板块环比分别下降为20%，28%和14%，但与8月底相比，三大板块日均成交额却出现较大变化，金属板块和能源化工板块分别增加16%和5%，而农产品板块却下降17%，由此也可以看出，投资者交投的重点逐渐转移到金属板块和能源化工板块上面。
        从资金流向来看，节前一周商品期货累计流出约148.66亿元，其中金属板块、能源化工板块和农产品板块分别流出60.83亿元、流出27.95亿元和流出59.88亿元。就品种来看，金属板块流出金额较大的是铜和螺纹钢，分别为27.85亿元和21.08亿元；能源化工板块资金流出金额较大的是焦炭和PTA，分别为7.73亿元和7.53亿元；农产品板块资金流出较大的是豆粕、白糖和豆油，分别为24.95亿元、16.77亿元和8.88亿元。从这里可以看出，像螺纹钢、焦炭、PTA、豆粕、白糖和豆油近期均出现较大幅度的波动，部分品种出现较为明显的单边走势，节前主力资金借机减仓迹象较为明显。
        在全球各大央行轮番推出宽松政策的背景下，一方面是金属板块和能源化工板块直接受益于经济复苏，而农产品由于价格普遍较高，反而在资金的分流作用下遭到抛压，这使得整个商品市场呈现工强农弱格局，这要求要快速调整对冲操作思路。另一方面，货币贬值将对大宗商品起到积极的支撑作用，贵金属受益最为明显，受到资金的积极追捧。不过，农产品在价格大幅调整后，短线不宜过分看空。节后商品整体延续偏强格局的可能性较大，贵金属是逢低做多首选，其次为工业品，最后为农产品，经历大幅调整后短线不排除反弹的可能。（沈照明）