投资要点
          托管运营业务盈利稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】万邦达在国内企业中率先推出了石油化工、煤化工行业大型工业水处理系统托管运营服务，是对原有EPC  业务的延伸。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        由于前期工程建设过程中对于项目的水质情况了解充分，托管运营业务毛利一直维持在较高水平，使得公司经营业绩波动风险在一定程度上得到缓解。
        总承包业务受益于新型煤化工项目增长。近期，新型煤化工项目的审批速度明显加快，万邦达较早涉足石化、煤化工行业的水处理工程，公司凭借在煤化工方面的专业水样数据、技术储备及建设经验，具有较强的竞争优势，获得的订单金额将远远高于行业平均水平，且EPC  项目的增加也将对公司托管运营业务长期持续发展奠定良好基础。
        拓展业务领域降低经营风险。公司控股吉林固废，待吉林省危险废物处理中心项目验收后，吉林固废将可以进行危险废物处置。公司危险废物处理能力为3  万吨左右，吉林每年危废大约70  万吨，吉林固废建在吉化附近，吉化的危废占吉林全部危废的60%左右，未来处理空间很大。
        预测公司2012  年-2014  年EPS  分别为0.45  元、0.61  元、0.78，当前估值水平偏高，但考虑到公司托管运营项目的持续增长，及新型煤化工项目审批速度加快使得公司未来EPC  业务大幅增长，仍给予“增持”评级。
      主要风险：公司在建项目建设进度低于预期；客户集中及大项目依赖风险。