1、银行股第四季度投资策略-  年底前银行惜贷情绪难以逆转，维持中性评级
        【叶莲】银行板块上半年业绩符合市场预期，二季度息差小幅收窄，手续费收入增长放缓，资产质量表现则略优于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为下半年降息和利率浮动区间扩大的影响逐渐显现，息差缓慢收窄趋势难免，对中间业务的监管整顿也将继续影响全年手续费增幅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然8  月份信贷结构改善初现苗头，但国内终端需求复苏、中长期贷款占比大幅回升尚需时日。
        QE3  的推出和全球央行货币政策放松将使四季度流动性逐步改善，但目前大行对地方性项目放贷态度趋谨慎，而股份制银行则大多有贷存比压力，加上大量企业和地方政府仍会选择发债融资，年内银行渠道信贷增速难以转为强劲。银行板块较稳定的分红率仍具备良好长线投资价值，但短期内我们维持对板块中性的判断。目前行业估值仅相当于0.86  倍的2012E  P/B  和5.0  倍的2012E  P/E。在金融脱媒和利率市场化的进程中，我们继续推荐差异化经营、灵活创新、零售业务优势明显且估值低的民生银行和重庆农商行。
        2、联合能源集团  (00467.HK)  -  掀开新的一章
        【郁明德】收益及盈利上升我们相信在  UEG  成功收购BP  的巴基斯坦油气资产后，于2012  年有一个好的开始。收益按年增加超过12  倍至14.105  亿港元，而毛利则增加至4.012  亿元（港元，同下）。集团期内录得2.136  亿元的盈利，而集团于去年同期则亏损3,850  万元。