企業消息/報告簡評
我們在上週參觀了天能動力（819 HK - HK $4.68 -買入-目標價= HK7.14）在浙江長興吳山新的生產工廠。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新的設施都配備了一個每年15萬噸鉛酸蓄電池回收工廠和單位每年800萬隻電動自行車鉛酸蓄電池的生產線。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）實際的情景比我們的預期好，因為有較高的自動化水平和少勞動力。管理層預計銷量將繼續保持強勁。對於2012-2014年，我們上調我們的銷售預測2%，而淨利潤預測上調4%，以反映更高的產能利用率。這家市場的領導者目前的2012年市盈率為6.6倍而2013年市盈率為6.1倍，這仍然是富有吸引力，因為它能夠鞏固市場份額。(劉嘉陽)香港首隻名為力寶專選中港地產ETF (2824 HK)的中港地產ETF今日上市。相關產品包括36隻於恆生綜合指數及恆生房地產基金指數的證券組成，總市值達16億港元。此定制的指數目的是找出以增長為導向的地產股，基於四個基本因素，包括:過去3年的銷售增長、股息收益率、淨負債比率及過去三年的資本開支增長。不計排名最低的20%，這些證券以自由流通調整市值加權，權重上限為6%。
截至2012年8月13日，股份地區分佈分別為59%屬於香港和41%屬於內地。最大的持股包括：信和置業(83 HK – HK$14.2) (6.96%)、新鴻基地產(16 HK – HK$110.9) (6.42%)、長江實業(1 HK –HK$114.1) (6.34%)、中國海外(688 HK – HK$19.16) (5.68%)及華潤置地(1109 HK – HK$16.74) (5.56%)等。此ETF具有接觸香港及中國的房地產行業的機會。但日益增加的跨境物業投資，香港及中國的房地產市場將可能出現一定的替代作用，這可能對沖任何一方的市場表現。ETF的選股機制主要基於滯後指標，可能不是捕捉利潤豐厚周轉機會的最好裝備。另一方面，這可能是一個有成本效益的方式去投資在宏觀因素帶領下的整體房地產。ETF收取管理費0.68厘資產淨值。(譚柏禧)