本周行情回顾：本周（8月27日-8月31日）建筑工程（SW）下跌3.24%，前期强势的装修工程板块持续下跌，跌幅达3.27%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    本周要点：本周路演，市场对装修板块看法呈现极端情绪，多数陷入极度悲观，开始质疑装修公司的基本面。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前市场对于装修工程行业有哪些担忧？：1）对上市装修公司全年业绩确定性的担忧：从半年报情况看，我们认为上市装饰公司的收入规模仍处于高速增长阶段；2）对上市装饰公司未来成长性的担忧：短期来看，新签订单增速在30%以上；长期来看，行业零散的特征使得公司可以通过演绎集中度的提升来保持成长性；3）对上市装饰公司经营性现金流的担忧：上市装饰公司季度现金流呈现环比改善趋势，我们一直强调：政策渐松的2012年资金不是行业的核心问题，随着货币政策的放松企业现金流将大概率好于去年。区别于市场，我们对于装修板块的担忧：1）亚厦股份、广田股份的收入增速持续低于新签合同增速；2）金螳螂2012年上半年几近为零的省内收入增速；3）2012年上半年装修公司的资产负债表呈现恶化趋势。下周，我们将通过对装修工程行业半年报的总结来详细分析以上问题。    
    投资策略：年初以来，我们一直强调上市装饰公司基本面很难出现明显变化，投资降速和cpi下滑带来的装修行业增速下滑在较长时间内难以反映到上市公司层面，装修板块业绩增长具有确定性和持续性毋庸臵疑，投资价值在于增长的确定性和呈持续性。我们认为目前下跌更多是指数持续下跌背景下的强势股回调，多是较差市场大环境情形下的PE波动，带有交易层面非理性因素的影响，而非基本面的业绩变化。在宏观经济难言见底的三季度，我们认为A股市场盈利仍处于下滑过程，盈利增长的确定性和持续性依旧会显得稀缺，装修板块短期股价回调不改长期投资价值。我们仍然维持装饰园林行业中期"推荐"评级。    
    风险提示：经济下行超预期，投资增速低预期，新签订单低预期