申银万国：又见地量  
        上周上证综指、深成指、沪深300、中小板综指和创业板综指跌幅分别为2.13%、4.29%、3.11%、3.32%和2.67%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两市成交量4766.7亿元，环比萎缩10.52%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  PMI跌破荣枯线，关注8月数据，等待政策信号。1）中报收官，单季业绩增速与一季度基本持平，申万自上而下再度下调盈利预测，尽管微观层面企业业绩继续恶化，但自下而上的预期下调或告一段落，市场大幅下跌后业绩风险也得到一定程度释放。2）继汇丰PMI初值创9个月新低后，8月份官方PMI也下行至49.2%，尽管分项指数有些积极变化，但毕竟回到荣枯线下方，即将公布的8月份经济数据预计仍难有惊喜，不过市场预期已经降低，悲观情绪已得到一定程度的消化和释放。3）相比较经济下行，令市场更为失望的是政策屡屡不及预期，即便管理层对经济下滑的容忍度提高，但从目前宏、中、微观各项指标看，正在越来越接近政策下限，当然鉴于目前极度疲弱的市场信心，若无实质性政策出台预期仍难改善。  强势股补跌，大限解禁潜在风险犹存，但短期压力不大，有积极迹象。1）  上周公开市场净回笼540亿，市场利率先抑后扬，央行进行28天逆回购征询令降准预期再度降低，资金面可能仍维持偏紧平衡。2）近期市场风险溢酬有所回落，但获利股回吐和强势股补跌的风险也屡屡显现。3）自7月起，09年IPO重启后的"大限"陆续解禁，尽管目前解禁股尚未遭减持，而且有些大股东追加承诺，但随着解禁股的增多特别是之后创业板的加入，仍将给市场带来压力，目前短期风险尚不大。4）市场资金仍在持续流出，上周宝钢宣布回购，转融资正式开启，尽管前者尚属个案，后者对市场提振有限，但毕竟是正面信息，尤其大股东增持消息的增多，对低估中的股市是积极信号。  2000点面临考验，酝酿反弹，空间有限。1）上周市场重心继续下移，人气低迷，信心疲弱，沪深两市连续创新低，本周上证指数2000点关口面临考验。2）量能缩至地量水平，上周五上海市场成交额仅352.7亿元，创出09年以来的新低。3）8月收出月线四连阴，为05年以来首次，以往历史以月线五连阴为极限，而连续几根月阴线后多有阶段性反弹。4）60季均线目前在2076点，历史上一直起到支撑作用，跌破后有回抽要求。5）上证指数目前位置已接近下降通道下轨以及2319-2132支撑线，另外以2478点和2453点为头，以2242点为颈线位的M头理论测算下限在2006点，因此2000点整数位附近或遇支撑酝酿反弹。6）下降通道上轨在2100点附近，2132点破位后构成反压，上周一跳空缺口在2085-2089点，因此2100点附近阻力较大，若无量能配合弱势仍难扭转。