MARKET一周市场
        上周各市场对美联储可能推出新一轮量化宽松政策解读不一，及欧元区、日本经济数据低迷，各市场银行股表现出现分化，其中北美及欧洲银行股分别录得0.14%与0.80%的小幅中位周涨幅；亚洲除中国外地区银行股录得3.15%的中位周跌幅；而中国内地银行股上周录得0.96%的中位涨幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        上周各地区银行股以美元计价的样本平均市值涨跌不一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中南美洲、亚洲除中国外银行股样本平均市值周跌幅超过2.50%，中国内地银行股以美元计价的样本平均市值小幅增加至530.8亿美元，排名上升为全球第二。
        A股银行相对估值水平小幅上升。目前A股银行基于2011年的PB为1.12X，排名保持全球第五；PE为5.97X，依旧排名倒数第一。基于2012年的动态PB为0.96X，排名维持在全球第六；动态PE为5.36X，排名倒数第一。
        上周全球各地区市场银行股涨跌不一。发达市场中，德国地区银行股指数再次上涨2.89%；日本及英国银行股指数则继续下挫，周跌幅分别达到3.03%与1.71%；新兴市场中，除中国、澳洲银行股指数分别小幅上涨0.82%与0.10%外，其余地区银行股均出现下跌，其中巴西银行股指数下跌达到6.79%；恒生金融指数跌幅也达到2.43%。中国内地银行股指数跑赢MSCI  中国A  股指数4.24个百分点。
        上周A、H股银行走势出现较大背离，AH银行股溢价率小幅上升至107.79%。A股相对H股折价的银行数量减少至招行、建行2家。恒生AH股溢价指数上升至108.62点。
        大中华区金融股各板块上周涨跌不一。仅A股银行上涨，中位周涨幅为0.96%；H股银行、香港本地银行股及非银金融股分别录得4.37%、0.82%与3.65%的位周跌幅；台湾地区银行及非银金融股分别录得1.39%与1.38%的中位周涨幅。
        国际主要金融机构上周录得0.40%的中位跌幅。受美联储可能采取进一步刺激措施的提振，上周美国地区主要金融机构的普遍表现好于其他市场，其中ING、摩根斯坦利周涨幅分别达到5.98%、3.02%；而日本因经济数据欠佳，银行股跌幅普遍超过3%，其中野村控股宣布计划大幅削减成本下跌7.53%。
        目前A股银行2012年平均PB持续低于1倍。银行中报显示：（1）息差大体稳定；（2）贷款质量继续承压，特别是逾期贷款形势比不良贷款更加严峻。即使如此，多家银行当期拨备规模仍高于逾期贷款上半年的增量，拨备依然有安全垫。我们分析认为，短期内看中报业绩驱动的小行情，长期在利率市场化过程中可能面临有价值无趋势的压力。
        MESSAGE一周信息
        上市银行中报公布完毕，上半年整体业绩同比增长18.25%MATTER  一周事件
        欧元区经济景气指数下滑，日本经济数据低迷，8月中国官方制造业采购经理指数49.2%，环比下降0.9个百分点。