事件：公司发布2012  年中报，上半年实现归属于母公司股东的净利润193.73  亿元，同比增长28.95%，每股收益0.41  元，加权平均净资产收益率21.12%，同比下降2.01  个百分点，每股净资产4.02  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】二季度实现净利润109.12  亿元，环比增长25.82%，同比增长25.66%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
        规模、手续费增长和费用比下降是业绩增长主要驱动因素。半年报看，分别贡献28.98、4.66  和4.11  个百分点的业绩增长。半年报年化NIM为2.65%，同比下降16  个BP。二季度NIM  年化2.74%，环比下降3个BP。手续费净收入增长38.66%至54.04  亿元，占比营业收入12.24%，比年初提高0.75  个百分点。费用比下降1.89  个百分点至28.43%。二季度拨备支出环比下降86.6%为二季度业绩环比贡献16.61  个百分点。公司偏好一季度提拨备。
        不良额提高9.98%，逾期贷款增长53.03%。6  月底不良率为0.61%，比年初提高1  个BP，比一季度提高0.05  个百分点，不良额为93.93亿元，比年初增加8.52  亿元。逾期贷款增长53.03%至164.23  亿元，逾期90-360  天贷款增长185%。
        存款增长11.22%至21,888.20  亿元。其中定期存款增长16.81%，活期存款占比下降2.98  个百分点至41.43%。存款付息率同比提高65个BP  至2.30%，其中企业定期存款付息率提高95  个BP  至3.49%。
        投资建议。我们预计中信银行2012  年净利润增长9.50%，达到337.67亿元，EPS  为0.72  元，每股净资产为4.36  元。维持中性评级。