研究报告：中证期货-2012年9月豆类基本面报告：压榨企业双库存压力渐显,后期豆粕需求逐步下滑-120901

股票名称：	股票代码：	分享时间：2012-09-04 16:12:08
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：吴向科，陈树韦
研报出处：中证期货	研报页数： 13 页	推荐评级：无
研报大小： 614 KB	分享者： cwh****25	我要报错

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【研究报告内容摘要】

摘要
综述：压榨企业双库存压力渐显，后期需求逐步下滑。年度内大豆供应充分、猪价疲弱和高价豆粕产生周期上的背离、下游养殖业可能出现的存栏下降会导致需求放缓等系列因素导致豆粕库存趋于增加。豆油库存高企，面临消费旺季，油厂以挺油为主，后期油厂压榨产出会进一步压制豆粕价格。我们看平第四季度大豆现货价格表现，看淡第四季度豆粕现货价格表现，略看好豆油第四季度现货价格表现。
主要依据：
第一部分：生猪养殖业四季度面临的最大可能是猪价逐步反弹，存栏逐步下滑
第二部分：猪价疲弱和高价豆粕产生周期上的背离
第三部分：我国大豆库存充足，存栏下滑将导致饲料需求减弱，豆粕库存趋于增加
第四部分：压榨利润好转，豆油库存高企，面临消费旺季油厂后期销售以挺油为主

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