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研究报告:法巴银行-法巴认股证一周解码-120903

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-09-03 10:51:32
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 法巴银行 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 917 KB 分享者: rao****04 我要报错
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【研究报告内容摘要】

早已發出盈警告的保險股中人壽(2628),中期盈利倒退幅度與預期相若,不過新業務價值(NBV)半年升幅卻勝預期,為整份業績帶來驚喜,中壽股價在公布業績後一度向好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        新業務價值按年增2.5%
        ·  中人壽半年盈利為96.35  億元人民幣,按年倒退25.7%,符合市場預期,倒退幅度亦與盈警所指,不多於三成的預測相若。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)以季度計,中人壽首季盈利倒退29%,次季則只倒退約20%,盈利按季有所改善。
        ·  業績較令人關注的,是新業務價值按年增長2.5%,高於市場預期的0%至1%;有分析員指,中人壽近半年推出一些較高毛利的產品,是最終能夠提升新業務價值的關鍵。
        ·  新業務價值雖然提升,但保險產品銷售未算理想,銀保銷售的保費收入按年跌23%至724  億元人民幣,有分析認為壽險行業仍未走出瓶頸。
        ·  有分析員關注中人壽的投資回報。期內,中壽的投資收益雖然按年增長16.5%至約353  億元人民幣,不過已實現金融資產收益淨額及減值,則錄得131  億元人民幣的虧損,再計及公允價值因素,中壽整體投資回報按年倒退28.6%。有分析員指,A  股市場持續不景氣,相關因素或是中壽下半年的最大隱憂。

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