招行H股今日香港上市
        招行昨日宣布，其H股将于今天在香港交易所上市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】招行H股的发行价为8.55港元，香港市场普遍预计今天的涨幅最少也有10%，还有证券公司预计能涨15－20%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前香港市场上招商银行暗盘价已经达到10.1港元。
        评论：我们注意到昨日香港市场上交通银行的股价大涨3.85％，PB估值达到2.7倍，已经显示出股份制银行估值高于国有银行的趋势，由于招商银行零售业务更为突出，坏帐包袱也更轻，我们估计其估值还将高于交通银行，如果按照今年每股净资产预计3.83元和交通银行目前的PB估值2.7倍计算，股价将至少达到10.34元。
        21日人民币对美元汇率的中间价为  7．9264元
        中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2006年9月21日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币7．9264元，1欧元对人民币10．0768元，100日元对人民币6．7637元，1港元对人民币1．01823元，1英镑对人民币14．9866元。
        中国人民银行
        评论：我们在本月19日的报告中曾经提到过：近期一系列重大事件有可能成为人民币汇率新一轮上涨的动力。最近几日人民币汇率的表现也印证了我们的判断，19、20日两天人民币汇率中间价接连突破7.94和7.93两道关口。计算可得，自汇改以来到本月21日，人民币对美元累计升值达到2.316%。
        最近人民币加速升值的宏观背景是中国8月份188亿美元的贸易顺差，而更为重要的因素应该是央行行长周小川近日的多次言论让市场“浮想联翩”。但是我们仍然坚持前期的观点，按照央行“可控性，渐进性”的原则，连续大幅升值的可能性较小。