事件：
 2012年上半年公司完成营业收入51.38亿元，同比增长11.31%；实现营业利润16.21亿元，同比增长-4.82%；归属于上市公司所有者净利润11.02亿元，同比增长-13.25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现基本每股收益0.36元，同比增长-14.29%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
投资建议：
报告期内，公司营业收入同比增长，净利润同比下降原因在于合作项目结算增多和项目毛利率同比下降。考虑到公司当期预售账款和结算进度，我们认为公司全年业绩仍将保持增长。报告期内，公司实现房产销售签约金额64.44亿元，同比下降5.40%。公司上半年销售项目以住宅为主，商业项目推盘量少。下半年伴随中信城等核心商业项目入市，公司全年销售有望达150亿以上。截止报告期末，公司预收账款136.36亿元，短期借款和一年内到期的非流动负债116.06亿元，占负债总额的25.3%。公司货币现金124.54亿，可覆盖当前债务水平。预计公司2012年和2013年每股收益在0.79和1.04元。截至2012年8月17日，公司股价收盘于6.42元，对应2012年和2013年PE分别是8.12倍和6.17倍，对应RNAV在11.76元。前期高管集体增持体现管理层对企业长期发展信心。给予公司2012年10倍PE，对应7.9元，维持“买入”评级。