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江苏宏宝研究报告:平安证券-江苏宏宝-002071-稳定增长的五金制品行业龙头-060918

股票名称: 江苏宏宝 股票代码: 002071分享时间:2006-09-19 15:06:13
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王合绪
研报出处: 平安证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 72 KB 分享者: yyg****0y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  主营收入——稳定中速增长
  江苏宏宝主要生产和销售锻造类工具五金及配件五金产品,其中工具五金产品约占主营收入的2/3,配件五金产品约占1/3。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2003~2005年实现主营收入分别为22744万元、26994万元和29118万元,同比分别增长了18.68%和7.86%,近3年平均增长率为13.76%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2006年上半年实现主营业务收入15440万元。
  细分产品——市场占有率较高
  公司在3个细分的产品市场占有相对较高的市场份额。各类手动工具钳的出口额占钳类产品出口市场份额的10%左右,而内燃机用连杆毛坯市场占有率为10%以上,其中单杠柴油机连杆毛坯市场占有率已达60%以上。在工具五金市场上,公司目前已与国外100多家五金制品销售商和制造商建立了长期稳定的供销合作关系。
  盈利能力——毛利率保持中等稳定
  公司近3年的主营业务毛利率分别为21.99%、21.05%和20.62%,基本保持了稳定。在同类上市公司中江苏宏宝的毛利率也处于中等水平。
  考虑到江苏宏宝的产品的中速增长的特点,同行业可比公司平均24倍的市盈率水平,以及今年以来上市中小板股平均40倍的市盈率水平,预计该股上市定价在5.00元左右,因此建议以上限,即3.88元申购。
  
  

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