事件
        公司签订蛋白粉订单：
        公司公告先后与  Agridient.B.V.,Amsterdam（Agridient.B.V.,Amsterdam  下称AA  公司，总部位于荷兰，是全球最大的淀粉、蛋白销售企业之一）签订了5  份食用蛋白销售合同，  共计  4596.80  吨，按当前汇率折算，合计人民币约3370.00  万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】双方约定合同自签订之日起5  个月内执行完毕。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        AA  公司前期已经试用过双塔的食用蛋白粉产品（预计小试规模在100  吨），此次正式签订大合同，标志着双塔的食用蛋白粉产品正式进去国际市场。考虑到食用蛋白粉的生产成本，我们预计此次订单将贡献1600万左右的利润。
        产业链继续纵向延伸原有业务稳步推进
        1）我们预计12  年4  季度，公司新的自动化包装线将有望投入使用，将极大的缓解公司现有的包装瓶颈，纯豆粉丝将成为12  年主要的收入增长点。全年产量增长主要取决于自动化生产线投入使用时点。
        2）由于中国整体消费环境趋于疲软，公司粉丝业务亦面临压力。公司适当增加促销力度，全年以保规模为主，兼顾利润水平。
        3）豌豆蛋白产品上半年预计销售2000  吨左右，考虑到此次新签订的国际订单，全年实现6600  吨销售无虞，未来发展将取决于AA  公司产品推广情况。
        食用菌项目、膳食纤维项目和金矿项目，打造公司多元增长点
        1）食用菌项目达产后，年产食用菌菌种7200  吨（其中5400  吨食用菌菌种自用、1800  吨食用菌菌种对外销售）；同时，年产平菇、木耳、杏鲍菇等食用菌5400  吨。考虑到目前食用菌市场价格疲软，我们预计此项业务对公司盈利贡献有限。
        2）公司膳食纤维主要利用纯豆中的纤维废渣提取制作，是继蛋白粉项目后，公司在纯豆加工产业链上新的纵向延伸，此项目可提高粉丝生产原料的利用率，进一步提升产品附加值。目前膳食纤维在食品加工业和保健品行业需求潜力较大。我们预计公司膳食纤维产品主要供应食品公司，最关键的还是在于对大客户的产品推广和销售。同时公司还试点小批量的即冲型纯豆膳食纤维粉产品，这块业务更接近保健品行业，突破点在于产品的消费者教育。
        3）金矿合作项目仍处试水阶段，我们暂不予以预测。
        盈利预测及投资建议
        12-13  年粉丝销售量分别为5.0  万吨和6.2  万吨，对应销售收入为5.2  亿和7.0  亿，同比增长28.4%和35.3%。
        12-13  年净利润为1.12  亿和1.45  亿，同比增加59.64%和28.6%。，对应EPS  为0.52  和0.67  元。
        投资建议
        非经收益确保上半年业绩高增长，蛋白粉大订单确保下半年业绩持续高增长。
        从年初以来市场已经认可我们的推荐逻辑，即公司在产业链延伸上的良好前景与多元化业务的弹性，估值修复已经达到我们目标价，我们继续给予增持评级。
        风险提示
        主营销售受消费需求放缓影响。