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长荣股份研究报告:招商证券-长荣股份-300195-创新拓展成长空间-120806

股票名称: 长荣股份 股票代码: 300195分享时间:2012-08-07 08:10:34
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘荣,管孟
研报出处: 招商证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 强烈推荐-A
研报大小: 719 KB 分享者: geo****ip 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        加强营销应对经济增速放缓,继续扩大领先优势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年面对国内经济增速放缓,公司加强了营销力度来积极应对,包括推出"365"服务新举措、参加南方印刷展(3  月)、沈阳印刷包装展(6  月)和北京国际包装博览会(7  月),  举办云南"MK  系列"MK2820S  W  卷筒纸烫金机产品推介会(6  月)等,获得了良好的效应。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时针对下游客户资金较紧的情况,公司充分发挥资金优势,  对资质较好的客户适当放宽了付款条件,该策略为上半年公司实现较快增长提供了有力保障。下半年公司将继续实行这一策略,以进一步扩大市场份额,并为预计于9-10  月份投产的募投项目二期做好准备。    多样化服务满足不同客户需求。目前新老客户收入贡献比约为30%:70%,因此公司非常重视维护老客户关系,并对满足一定条件的客户推出了VIP  服务,  VIP  客户的产品质保期从2  年延长到3  年,并可优先安排生产,受到了客户的欢迎,而公司产品质量稳定,延长维保时间对成本增加并不大。对中低端客户,公司采取和租赁公司合作的方式,客户可选择融资租赁(一般租赁期2  年),到期后公司承诺回购,由于公司和租赁公司分别评估客户资质,共同承担风险,有效避免了道德风险,并且设备剩余价值大于回购价,加上该方式销售收入不到总收入的10%,在总体风险可控情况下,打开了中低端客户市场。    拟设成都子公司深耕西南市场。5  月份公司公告拟投资2000  万元在成都设立子公司来建设印刷技术6S  中心,其中长荣控股70%,成都隆迪印务控股30%。该6S  中心为公司在国内首个6S  项目,职能主要包括整机销售(Sale)、配件供应(Spare  part)、售后服务(Service)、专业培训(School)、产品展示(Show)  和市场信息反馈(Survey)。四川省是我国重要的白酒生产基地,白酒产量2011  年达到309  万千升,近十年来年复合增长率达到18.2%,高于全国8.8  个百分点,产量占比也从2001  年的13.9%提高到2011  年的30.2%,同时拥有五粮液、水井坊、剑南春、沱牌、郎酒等中高端品牌,酒类包装市场空间大。目前6S  技术中心还在选址中,预计近期将会开始建设。我们认为随着该技术中心的建成,公司可凭借产品的性能、售后服务等综合优势,加强与西南地区特别是川渝地区包装企业的业务合作,扩大地域性市场范围,特别是酒类包装的市场份额。    

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