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国药控股研究报告:永丰证券-国药控股-1099.HK-推介,目标价28元-120806

股票名称: 国药控股 股票代码: 1099.HK分享时间:2012-08-06 15:55:31
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 永丰证券 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 93 KB 分享者: 含****蕾 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        集团主要从击药物及药品分销,经营医药连锁店;及分销实验室用品、制造及分销化学试剂以及生产及销售药品。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        重点因素
        国药为是中国医药(20.90,0.09,0.43%)集团总公司旗下的企业,经营中国最大的药品分销及配送网络,集团网络覆盖内地30个省份,174个城市,占全国333个地级市以上城市的52%以上,向客户及供货商提供全面的分销、物流及增值服务,为内地主营业务收入最高的药品批发企业。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)作为内地药物分销行业中的龙头,集团能受益于内地医疗保健改革及中国医药行业趋势。
        截至今年3月底止,集团收入按年升47%至329.7亿元(人民币),营业利润升22%至9.25亿元,母公司股东应占湓利则升14%至4.58亿元。值得留意的是,国药向医院提供较长的应收账款周期以抢占市场份额,截止3月底止,国药带息负债合计145.05亿元,而内地进入降息期,将有助国药减低利息开支。
        内地媒体报导指,发改委即将公布新一轮药品降价方案,料降价幅度最大有可能超过20%;但事实上,内地政府在过去15年已调降药品价格近30次,市场对此早有预期,加上最高零售价与实际零售价之间本身已有一定距离,因此降价对行业整体影响有限。而从另一方面看,国家政策打击部份“价格虚高”的药品,但同时亦继续支持提高社会医疗的水平,料市场对药品的消费量将持续上升,国药长线前景依然理想。
        交易策略
        在过去一年,国药股价持续在18元至22元水平反复上落,但近日股价向上突破区间,且成交放大,反映市场已消化医药行业的利淡因素,重新正视长线增长的潜力,国药股价有望展开升势;建议投资者于22.5元水平买入,上望28元,以19.5元止蚀

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