投资要点:
  􀁺  公司所属行业为电力自动化电源行业，专业从事电力自动化电源设备及其智能单元的研发、制造、销售和服务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】作为我国直流操作电源细分行业经营规模最大、技术实力最强的企业，公司产品微机控制高频开关直流电源系统的销售规模连续七年名列同行业第一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）电力专用UPS电源与电力专用逆变电源市场份额70%以上。
  􀁺  电源建设和电网建设的规模扩大和技术改造，以及核电市场的爆发和冶金，石化对自动化电源设备的需求的增加，都给电力自动化电源设备制造企业带来广阔的市场空间和长久的活力。
  “十一五”期间，包括火电、水电、核电、风电等在内的电源建设总投资高达10,000亿元左右，每年平均2,000亿元左右。根据国家电网和南方电网规划报告，全国“十一五”电网建设和改造投资的总额将达13,640亿元，是“十五”期间电网投资2倍多。据此预测，2007-2011年我国电力系统对直流操作电源的需求约为280亿元，年均需求约为56亿元，年均增长幅度约23%。2006年我国的核电装机容量是764万千瓦，规划到“十一五”期末核电装机容量要达到1000万千瓦，到2020年将达到4000万千瓦，市场将迎来爆发性增长。2006年除电网、发电外的行业对电力自动化电源设备的需求有9亿元左右，且年均以20%左右的速度增长。
  􀁺  公司主要竞争优势在于：产品定价能力，技术优势和营销优势。公司对新推出产品拥有很强的定价权，销售毛利率超过50％。公司已成为行业标准的制订者和行业发展趋势的引领者，公司现已掌握包括具有良好散热和屏蔽功能的大功率高频开关电源技术、软开关电源变换技术、智能控制技术等一系列核心技术，形成了门类齐全的电力自动化电源系列产品。公司全国性销售网络与服务能力和稳定的客户资源充分保证了公司产品销售收入的持续性和快速增长，公司营销网络的广度、服务的快速反应能力以及服务技术水准在同行业中处于先进水平，是公司实现销售收入和利润连续性、稳定性的保证。
  􀁺  本次募集资金将按计划投入“电力用直流和交流一体化不间断电源设备产能扩大项目”。项目建成后，公司产能将从2007年的3,800面扩大到11,000面，预计年均新增销售收入3亿元。
  􀁺  公司面临的主要风险：行业依赖和产品集中风险，税收政策变化风险，核心技术流失风险。
  􀁺  初步预计公司2008、2009年、2010年的EPS分别为0.69元、0.88和1.22元。参照国内市场上电力设备公司的市盈率，我们认为公司市盈率可按08年23－28倍计算，预计公司上市后股价的合理区间为15.87-19.32元。建议询价区间为10.3-12.2元。